此次虽然在招商证券策略会召开前一日下跌，招商证券似乎不用作“背锅侠”，但由于A股的权重股目前仍处于调整状态，7月3日市场走势如何还很难预料。

　　诸多底部迹象显现

“今日A股下跌主要原因还是白马股在继续回调。其实在去年大涨后，白马股自身也存在估值偏高的问题，那么就有一个去证伪的过程，业绩增长是否能够支持他们过高的估值。如今半年报披露期来到，此次他们提前主动回调，短期会让股指承压，但长期或许是好事。另外，中小创走势相对主板较好，资金对于题材热点把握情绪很高，中小盘提前见底已经是大概率事件。所以在目前的点位上，投资者不用过于恐慌，相反可以把握一些中小板的反弹机会。”深圳一位不愿具名的私募经理告诉《每日经济新闻》记者。

的确，《每日经济新闻》记者注意到，虽然沪指下跌2.52%，但从市场个股表现来看，A股一共有近50只个股涨停，而跌停个股不足30只，涨停数量远超过跌停数量，市场情绪并不算差。

海通证券策略团队荀玉根分析指出，短期而言，2月初以来市场已调整近5个月，目前市场处于中期震荡大底中的阶段性底部，主要有4点原因。

首先是跌幅可观，前四次阶段性底部相比年初高点平均跌幅为25%，目前2782点较前期高点3587点累计跌幅达22%。其次，估值较低。从估值水平来看，目前全部A股PE为16倍、PB为1.7倍，均已略低于上证综指2638点水平，分别处于2005年以来由低到高的27%分位、9%分位，个股估值结构分布类似1849点。再次，市场情绪低迷。从情绪指标来看，破净公司数量多和换手率低，此外，近期出现强势股补跌现象，这是市场阶段性见底的信号之一。最近贵州茅台、格力电器、恒瑞医药等强势股下跌，类似于2005年5月的贵州茅台、万华化学补跌。最后，政策微变，近期央行在二季度货币政策委员会例会中，对关于流动性的表述也正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”。

而国泰君安也指出，当前从估值角度看，估值水平相对偏低有利于市场情绪修复的展开。但当前股市资金被动收缩风险，一定程度上对基于低估值配置的资金进入产生抑制作用。在交易相对低迷的情况下，市场出现快速大幅波动并不难理解，但市场情绪修复仍具有较大不稳定性。

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