有券商人士表示，《证券法》第47条中确有明确规定，若此次万达电影再次向万达投资发行股份购买资产，则万达投资会构成短线交易，导致重组方案不符合法规规定。这种情况并不常见，所以才会被直接误解为是为了套现。

同时，万达投资想要拿到这26亿也有非常严苛的要求。首先，这27亿要分为三年支付。据公告信息显示，万达电影向万达投资支付的26.93亿元现金对价将分三年支付，在自交割日起30个工作日内，以及自盈利预测补偿期第一个和第二个会计年度的年度专项审核报告出具后30个工作日内，将分别支付10亿元、9亿元、7.93亿元。其次，万达投资的现金支付与业绩承诺对赌协议捆绑。据重组方案，万达影视承诺2018年~2020年利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元，三年合计32亿元。如果没有完成业绩承诺，万达电影将直接从万达投资的现金价款中扣减补偿金额。

更严苛的是，从公告显示的补偿方案和公式来看，此次的补偿方案有放大效应，不是简单的补齐差额。相当于，万达投资仅持有万达影视22%的股份，却承担了100%的补偿责任。只要承诺业绩没有完成，就会由万达投资进行补偿，这对其他中小投资者来说也是实打实的利益让渡。

让利股民 估值“加量不加价”

值得注意的是，相较于2016年6月的重组方案，此次万达影视的最新重组草案调整较大，不仅剥离了传奇影业，而且还加上了万达影视子公司新媒诚品和互爱互动，增加电视剧和游戏两大业态。

“我们要增加电影票房之外的非票房的收入，我们完成了电视剧的布局，现在也有网剧、综艺节目，这些相对于电影来讲，风险要小得多得多，特别是在电视剧，如果有好的团队，可以提前布局，就可以提前锁定这个项目的收益，去年并购新媒诚品以后，有几个平台我们重新进行了梳理，现在所有的电视剧是专门用新媒诚品这个平台来做，新媒诚品未来不做电影，万达影视团队未来不做电视剧，我们要做一个切分”，曾茂军说。

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