侵蚀利润空间

事实上，128家上市房企近三年来归属于母公司股东的净利润总额稳中上升。《证券日报》记者根据Wind资讯提供的数据获悉，128家上市房企2015年、2016年及2017年归属于母公司股东的净利润分别为972亿元、1363亿元和1748亿元；同比增长率分别为40%、28%和10%。

同时，这128家上市房企近三年的利息支出也在逐渐攀升。《证券日报》记者根据Wind资讯提供的数据获悉，128家房企2015年、2016年及2017年利息支出分别为530亿元、606亿元和797亿元；同比增长率分别为27%、14%和32%。

据此计算，近三年来，A股128家房企利息支出总额与当年净利润总额的占比分别为55%、44%和46%。

毫无疑问，相对而言，尽管2017年，上市房企的利息支出仍旧几乎占到净利润的半壁江山，但已经明显好于2015年，对净利润的侵蚀程度与2016年相差不多。

对此，有业内分析师称，2015年以来，公司债发行放开，虽然利率水平较低，但多数企业选择大规模发行公司债，资金成本规模随之上升，利息支出总体规模提升。总体来看，2018年房企融资渠道一直处于收紧状态，房企缺钱环境下，将不得不去借高息债，届时资金成本将再度走高。

严跃进也认为，预计后续一些大规模融资企业将会面临各种压力，比如销售业绩不如预期时，利息负担会增加。另外，随着银行等金融机构借贷成本的提高，包括债券在内的兑付压力也将增加，由此将导致利息支出成本上升，进一步压缩利润空间。

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