小米上市方案传多个版本 专家称A+H操作难度大(2)

不过，此时中国智能终端市场已近饱和，手机市场的增长空间非常有限。同时，小米培育的新兴业务难在短期内出现成效，消耗着大量的资金，这让小米对资金的需求与日俱增。

一位接近小米人士表示：“从成立到现在，小米已经历了多轮融资，但投资方是有需求的。上市可以把现有股东权益最大化，也可让企业为下一步发展筹集大量资金。”

值得注意的是，自小米上市的消息传出后，其估值就如同坐上了火箭，直线上升。

小米最近一次融资在2014年12月份，总融资额11亿美元。彼时小米的估值为460亿美元。

去年9月份，小米被传可能会在港交所或纽交所上市，有分析机构称其估值可达690亿美元。然而仅半年时间，小米的估值已被业内机构提升到了2000亿美元，是去年预估的3倍，4年前的4倍。

小米这一持续增长的高估值，也让外界提出隐忧。产业经济观察家梁振鹏认为：“小米业绩的高增长未必能够持续，从而支撑其高估值。”

虽然雷军此前曾宣布，2018年小米手机出货量将达到1亿台。但根据咨询公司Gartner公布的数据现实，2017年中国智能手机市场整体出货量达4.15亿台，同比下滑8%。2018年中国智能手机市场将继续下滑5%，出货量降至3.94亿台。

业界普遍认为，今年智能手机市场仍将延续去年销量下滑的态势，原因是整个行业找不到明显的增长点。在这一环境下，手机整体进入存量市场，小米要寻求业绩上的进一步增长，必须从别的品牌手中抢市场，这对小米而言无疑是严峻的考验。

同时，与三星、华为等众多厂商不同，小米几乎没有自己的工厂，产品大多来自代工厂。这让小米在手机的品质、成本把控以及产业链整合能力上都存在不稳定性。

梁振鹏表示：“小米是轻资产企业，如果没有过硬的产品和高毛利支撑，其业绩将存在极大的不确定性。”

互联网分析师葛甲认为：“小米的手机业务正在与OPPO、VIVO展开激烈竞争，其身后魅族也紧追不舍，其所处的竞争环境并不乐观。同时，小米布局的服务领域也没有达到当初的预期。这些都让小米的高估值需要再推敲。不过，目前小米已经开始注重实体，拓展线下，同时在多产业布局，弥补其轻资产的短板。多产业线同步铺设需要巨量资金支撑，而上市可让小米快速打开融资通道。”