泸州老窖频繁不走寻常路 重回三甲竟靠剑走偏锋？(2)

并购川酒显野心

白酒行业经过近几年的调整，同业收购已经成为一种常态。比如茅台收购习酒；五粮液此前投资收购河北永不分离酒业和河南五谷春酒业，去年3月又与山东古贝春酒业传出绯闻。

此外，区域酒企也开始重视资产收购，就连在资产收购方面沉默了6年之久的泸州老窖也不例外。

泸州老窖在最近发布的公告中披露，拟以现金收购四川发展酒业投资有限公司（以下简称“川酒投”）30%股权。公告显示，川酒投由四川发展（控股）有限责任公司（以下简称“川发展”）与泸州老窖集团共同出资组建而成，泸州老窖控股股东泸州老窖集团认缴出资1.5亿元，占川酒投股份总数的30%；川发展认缴出资3.5亿元，占川酒投股份总数的70%。川酒投的业务侧重于酒业投资和收购白酒产业链上各类优势企业的股权和酒类优质资产。此次收购完成后，川酒投第二大股东将由原泸州老窖集团变为泸州老窖。如果这一交易达成，泸州老窖很可能通过川酒投重启资产并购。

对此，有业内人士分析称，白酒行业低迷期过后，资产收购已经成为白酒业发展趋势，泸州老窖此次收购川酒投股权也显现了并购野心，再加上接连推出跨界产品，意在通过多领域布局促使业绩快速增长，以达重回三甲阵营目标。

重回三甲仍有距离

白酒分析师蔡学飞分析指出，近两年急于重回白酒行业三甲之列的泸州老窖，或许是想通过酒业资本投资和收购，进一步开疆扩土，以拉近与茅台、五粮液、洋河之间的差距。

众所周知，重回三甲一直都是泸州老窖的战略目标。接二连三的跨界营销，的确让其品牌知名度进一步提升，但这些举动是否有助于快速提升公司业绩呢？通过业绩对比可以看出，泸州老窖要重回白酒三甲或许仍有不小的距离。

据白酒上市酒企2017年前三季度业绩报告显示，贵州茅台(733.400,-3.01,-0.41%)净利润实现199.84亿元，同比增长60.31%；五粮液净利润实现69.65亿元，同比增长36.53%；洋河净利润实现55.82亿元，同比增长15.34%；而泸州老窖净利润仅实现19.97亿元，同比增长33.11%。

此外，根据白酒上市酒企的业绩预报数据，茅台2017年度净利润预计实现264.18亿元，同比增长58%；五粮液2017年度净利润预计实现140亿元；洋河2017年度净利润预计实现64.1亿~69.93亿元，同比增长10%~20%；而泸州老窖只提到营收重回百亿元阵营，同比增长不低于25%。

由此可见，泸州老窖虽然有可能完成百亿元营收，但想要赶超洋河进入三甲阵营，还是有很长的一段差距。

纵观近年来泸州老窖的举措，频繁跨界虽然能带来一定关注度，但对业绩的贡献并不突出，反而在主营业务上似乎发力不多。或许随着将来对白酒企业的并购展开，通过外延式增长能够有一定收获。但目前这方面的运作也还仅仅是外界的推测，尚未有实质性动作。而白酒前三强都早已经开始在同行中攻城略地，留给泸州老窖的时间和空间都已经不多了。