三只松鼠6家子公司中2家净利大降：过度依赖线上渠道(3)

松鼠小贱于2014年4月10日成立，经营范围为网上从事预包装食品、乳制品（含婴幼儿配方乳粉）批发兼零售，市场调查咨询，企业管理，商务信息咨询。

最新招股书显示，松鼠小贱2016年全年的净利润为1280.66万元，而今年上半年的净利润为-89.14万元。

有意思的是，2016年5月25日，松鼠小贱、新马投资、三只松鼠签署《注资协议书》，约定新马投资向松鼠小贱注资2.5亿元。三只松鼠为松鼠小贱应付新马投资的款项提供连带责任保证。

三只松鼠表示，其核心品牌为“三只松鼠”及三个松鼠形象“松鼠小酷”“松鼠小美”“松鼠小贱”。可见，这两家子公司对于三只松鼠意义重大。

　　过度依赖线上渠道，坚果类占比过大

三只松鼠的成功借助了线上渠道，但招股书也提出了公司存在销售渠道集中度较高、主要产品占比过大、销售随季节波动大等风险。

食品产业分析师朱丹蓬坦言，“三只松鼠目前对线上渠道的依赖过重，另外尽管近几年有尝试多元化发展，但坚果类产品营业收入占比太大，未来若因消费者习惯变更则会导致业绩大幅度下滑。”

在三只松鼠的主营业务构成中，坚果产品的营业收入占比较大，2014年度、2015年度以及2016年度坚果产品的销售收入分别为81184.45万元、164039.78万元、307824.01万元，占主营业务收入的比重分别为87.85%、80.44%、69.83%。

今年8月，国家食药监总局官网发布，三只松鼠的开心果被检出霉菌不合格，数值超过国家标准1.8倍。同时，记者发现自2016年年中至2017年8月，三只松鼠被14名消费者起诉，食品诉讼涉及卤藕、雪菊、冻干柠檬片、瓜子、和田骏枣等，索赔金额共计超过200万元。

针对上述诉讼案，三只松鼠曾回复长江商报记者称，目前存在的诉讼，是个案但非系统性风险。公司会不断加大在食品安全方面的投入，包括新建检测工厂等。

品牌营销专家路胜贞在接受长江商报记者采访时说道，“三只松鼠发展很快，但是其走的却是轻加工模式，就是所谓的代工模式，从采购到加工再到出厂进入消费者手中，这中间有很多环节是容易出现管理漏洞。虽然有一定的质量管控体系，但是三只松鼠并不是一竿子插到底的渗透到产品的原料采购加工运输的每一个环节。”

中国电子商务研究中心主任曹磊建议：“未来食品零售电商行业发展，还需平台提高准入门槛，加强前置事项规范和管理，加强合作商户的质量把控，在源头上做足功课有助于企业长期发展。”