战略转型契合国家政策导向 恒大半年业绩实现高质量增长(2)

上述房地产分析师向记者表示，恒大依托高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式，实现超常规发展并赢得了市场，但也因较高的负债率引发担忧。尤其是在房地产行业增速放缓、国家大力去杠杆的背景下，“三高一低”发展模式显然不可持续。

因此，恒大今年年初已开始向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变，核心就是大幅降低负债率。

今年上半年，恒大成功引入两轮合共700亿战略投资，并在两个月内迅速还清1129亿永续债，资产负债率下降至75.5%。更值得关注的是，恒大接下来还将通过三大措施，推动负债率继续大幅下降。

据悉，恒大计划未来三年实施土地储备负增长，即土地储备每年下降5%-10%，相当于每年减少1000到2000万平米土地储备。上述房地产分析师向记者表示，高土地储备需要沉淀大量资金推高负债率，恒大土地储备总量多年来位居行业第一，已足够未来3-5年开发，适度缩减土地储备有利于减少资金沉淀，从而降低负债率增强现金流。

增加净资产是恒大降低负债率的另一重要途径。据悉，恒大地产正计划引入第三轮300-500亿战略投资。此外，恒大还将通过一系列“控成本、增效益”举措持续增强盈利能力，增加净资产，从而大幅降低负债率。

据悉，恒大到今年年末资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。据Wind资讯统计，2016年136家上市房企平均资产负债率为77.26%，这也意味着恒大负债率未来将明显低于行业平均水平。

“目前房企的规模竞赛已接近尾声，开始进入比拼发展质量的新阶段”，上述分析师认为，此次战略转型将让恒大在保持规模优势的前提下大幅提升盈利能力，并拥有更健康的财务状况，符合国家政策导向，将实现更加持续稳健的发展。