找钢网F轮融资超5亿也有无奈 货源缺底气或成主因

缺钱的找钢网必然会选择上市，然而钢铁行业在发达国家是夕阳产业，即便披上电商的外衣，也难唱好戏。

不差钱的找钢网依然在急着找融资。

7月4日，钢铁B2B交易平台“找钢网”宣布近期完成F轮融资，此轮融资由华兴私募股权基金和首钢基金旗下京西创投领投，中俄投资基金作为新晋战略性新股东加入，总规模超5亿。

6轮融资

华兴私募股权基金和京西创投皆为找钢网原股东，已参加了其两轮融资，京西创投是找钢网最大的机构投资人。

值得注意的是，5月31日，首钢基金还通过持股宝钢旗下欧冶云商成为其股权开放后引入的新股东。

对于首钢基金同时入股两家竞品性质平台，知名钢铁电商分析师李怀贺在接受《国际金融报》记者采访时表示，对首钢而言，在形势不明朗的情况下多投几家电商平台是明智的选择，相较于一些钢厂斥巨资自建平台，此类做法更为保险。

作为中国目前为止最成功的、依靠资本孵化的产业互联网公司，找钢网从来不缺资本的青睐，初涉资本市场便获得徐小平真格基金的投资，甚至徐小平在他的年中反思里还称自己差点错失了找钢网这样一个“独角兽”。

资本向来具有敏锐的嗅觉，找钢网的股东名单中，除了真格基金，也不乏经纬中国、红杉资本、IDG资本这些“最聪明的钱”，其中多家连跟几轮，追加投资，我们来回顾一下找钢网的过往融资情况：

A轮：2011年12月，1000万元，投资方为险峰长青和真格基金。

B轮：2013年1月，500万美元，投资方为经纬中国和险峰长青。

C轮：2013年12月，3480万美元，投资方为雄牛资本、红杉资本中国、经纬中国、险峰长青等。

D轮：2015年1月，1亿美元，投资方为IDG资本、雄牛资本、红杉资本中国、经纬中国、华晟资本、东方富海。

E轮：2016年1月，11亿元，首钢基金和华泰证券领投，云启资本、西部资本跟投。

业界都在关注找钢网的下一步动作。这家2016年估值达到65亿元，稳坐钢铁电商领域头把交椅的公司，在徐小平眼中现在怎么也值100亿元了。而它的上一轮融资还是在2015年底，一年半的沉寂，让外界猜测声不断，有传言找钢网F轮融资胎死腹中，也有认为盈利一年多的找钢网早已不差钱。

资金短板凸显

今年4月找钢网创始人兼CEO王东在接受媒体采访时放话，很快会有一些国有资本进入找钢网，“应该就在这一两个月”。两个月后，这一国有资本终于揭晓，且来头不小。

此轮融资的背后，暴露的正是找钢网目前的两大短板——缺钱、缺依靠。

2015年，受严重产能过剩等因素影响，钢材价格继续下跌，经历了近15年来的新低点，钢铁行业步入寒冬。与此相对的是，2011年起便以一股星星之火燎原态势席卷整个行业的钢铁电商，近几年出现了爆发式增长。2016年全国钢铁电商平台一度超过300家，随后进入残酷的资本大战，一番洗礼后，数家出局，剩余200多家继续鏖战。

这200多家虽数量庞大，各自资源禀赋存在很大差异，但可根据其核心资源大致分为五类，这五类中的代表企业也是目前钢铁电商市场的行业巨头，它们的分布呈现出“北五矿，南欧浦，华东三家（找钢网、钢银、欧冶）鼎立足”的格局。

其中华东三家势头最为猛烈，且全部聚集于钢贸重镇上海宝山，彼此相邻又相争。

基于创投资金成立的找钢网，缺乏行业积累，没有依靠，这样的背景让它在和钢银、欧冶竞争时形成了一把双刃剑。

几乎白手起家的找钢网必然禁不起行业洗牌期的“烧钱大战”。

而钢银由上海钢联投资，董事长朱军红从事钢铁行业多年，在钢贸圈几乎无人不识，旗下我的钢铁网更是钢材领域知名度最高的门户网站，具有大量的用户基础。同时上海钢联的实际控制人为复星集团郭广昌，背靠家大业大的复星集团，钢银电商资金问题自然不用担心。

另一对手欧冶背景更是强劲，诞生于钢企龙头宝钢，且为现宝武集团总经理陈德荣主抓主建，成立之初的领导班子普遍高配，颇有举全宝钢之力成欧冶之事。更凭借宝钢的背书，获得1600亿银行授信，令其他电商平台望尘莫及。

5年半6轮融资，超过24亿，缺钱的找钢网不得不频繁向外界资本寻求帮助。

2016年一季度找钢网高调宣布全面实现盈利，这在钢铁电商领域尚属首例，一时间找钢网风光无限，然而据王东的说法，其盈利的主要来源竟然是E轮融资的11亿元人民币到账。

一年后，找钢网对外宣称2016年预计净利润超过数千万元，试图向外界展示其已经具备持续盈利的能力，“不差钱”。

然而，现实却是经过此前的“跑马圈地”阶段，钢铁电商企业整体进入“精耕细作”时期，依然存在大量资金需求。与此同时，钢铁电商平台的两大盈利模式也饱受质疑，帮助交易双方匹配信息的“撮合”模式利润太低，买断再销的“自营”模式则受行情影响，具有较高的风险性。

2016年，供应链金融服务在钢铁电商领域应运而生。因为钢铁行业的整体下行，银行业的闭门冷对，恰好给了钢铁电商平台机会。某种程度中，钢铁电商平台扮演了金融机构的部分角色。而找钢网2016年得以盈利的一个重要因素便是供应链金融端的发力。

对于找钢网的资金问题，李怀贺直言：“找钢网这几年虽一直在融资，但资金消耗量非常大，前几年亏损是跑不掉的，虽说2016年市场行情转好，行业商家大体赚了钱，但这是一个资金密集型，而且行情长期下趋的行业，对资金，找钢网哪敢有半点松懈。”

货源缺底气

除了资金外，找钢网另一个短板便是货源，其所在区域多宝钢、马钢用户，而欧冶作为宝钢的“亲生子”，宝武系的宝钢、武钢、梅钢、湛钢全部将产品搬上欧冶平台，与宝钢向来关系颇佳的马钢甚至将售后也交于欧冶来处理。

掌握货源才拥有更高话语权，王东深知撮合的低利润和不介入交易并非长久之计，2016年开始大举开拓自营业务。不得不说，市场对于王东要远比朱军红仁慈，2015年当钢银大规模自营时，钢价出现暴跌，以至于钢银2015年度亏损2.4亿元。而2016年钢市的回温，则给了找钢网的自营业务一次温暖的拥抱。

王东在此前接受媒体采访时表示，找钢网正在积极争取上市，虽然现在符合了申报条件，但还是有点早。找钢网和钢银正在加速抢夺钢铁电商第一股已不再是秘密。

对此，李怀贺表示，缺钱的找钢网必然会选择上市，然而钢铁行业在发达国家是夕阳产业，即便披上电商的外衣，也难唱好戏。所以，国内上市成为找钢网的唯一选择，此次找钢网选择中俄投资基金这样的国有资本便是最好的说明。