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全球降息浪潮袭来 负利率阵营或继续扩大

全球降息浪潮袭来 负利率阵营或继续扩大
2019-09-20 10:15:57 21世纪经济报道

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全球降息浪潮袭来 负利率阵营或继续扩大

北京时间9月19日凌晨两点,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率下调至1.75%-2.00%,这是美联储今年以来的第二次降息。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称,扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早。市场认为,美联储可能重启QE。

金融危机后,美联储于2015年率先开启加息,货币政策回归正常化。但今年降息+重启QE的预期意味着其货币政策转向。全球降息潮叠加重启QE,流动性宽松的闸门再次被打开,低利率时代已经来临,负利率阵营进一步扩大。“负利率时代渐行渐近。”华泰证券首席宏观分析师李超说。

21世纪经济报道记者采访了解到,主要经济体的降息减轻了人民币汇率压力,由此为中国货币政策的调节打开空间。中国央行在8月、9月并未跟随美联储降息,显示了足够的“定力”,但未来仍有调降MLF、逆回购利率的可能。

分析认为,全球经济体普遍面临较大的下行压力,而降息能够降低融资成本,成为各国摆脱困境的重要手段。但自金融危机以来,利率保持在较低水平,潜在风险也在增加,比如债务过高、过度依赖货币宽松等。

全球央行再扩表

金融危机爆发初期,发达国家中央银行启动了各项常规货币政策工具(比如大幅降低基准利率),短时间内稳定了金融市场。而在利率水平已近零的情况下,为防止经济陷入通货紧缩,发达国家中央银行还实施了非常规的货币政策,典型的为央行购买金融资产(扩张资产负债表)向本国经济体注入流动性,史称“QE”。

Wind数据显示,日本央行总资产规模由危机前的112万亿日元扩张到目前的575万亿日元;同期欧央行总资产则由2万亿欧元扩张到目前的4.6万亿欧元。

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