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10年涨4倍印度股市还能投资吗?中国股神用教训告诉你(2)

10年涨4倍印度股市还能投资吗?中国股神用教训告诉你(2)
2019-06-13 15:40:51 三联生活周刊

但短期内,莫迪的大刀阔斧并没有带来经济运行的显著变化,禁止流通高面值的货币,成了莫迪在货币政策上最大的闹剧,如今,超过99%的大面值货币已经回归银行体系,换币过程却带来现金短缺和经济混乱,一度民怨颇多。

莫迪最大的败笔在制造业。5年前,莫迪依靠改善基础设施、加快经济增长以及降低失业率的政纲当选。他承诺将制造业产值提高至国内生产总值的25%,承诺到2022年创造1亿个就业岗位。可在莫迪第一任执政的最后时期,印度制造业占GDP的比重仍徘徊在15%的低水平,印度的失业率飙升到自上世纪70年代以来的最高状态,外界猜测已经接近7%。换个说法,在他的第一个任期内,经济总量虽大幅度扩展,却几乎没有带来新增的就业。当印度铁路系统招聘诸如搬运工、清洁工等6.3万个低级别职位,竟然吸引来了近2000万的应聘者时,对民众,莫迪最有诱惑力的承诺等于百分百地落空了。

提振就业,最立竿见影的办法是基础设施的建设,而印度经济发展的短板也正在此。莫迪最初的获选,凭借的便是“基建+就业”,可在一个积弱已久的财政底子上,莫迪也一筹莫展,他规划的将赤字率降低到3%以下的财政目标一拖再拖。

但国穷并不意味着资本市场也“穷”,在全球的主要资本市场中,印度股市可以说是颇“贵”的,其多年经周期调整的市盈率23.6,市净率2.5,远高于周边的亚太市场。一般而言,市盈率小于13时价值被低估,14~20区间时为正常水平,21~28区间时价值被高估,大于28时反映股市有投机行为。不过,作为发展中国家享受着人口红利和超速度成长,股市本来就应该获得相应高的估值。

股市成长的秘密就在于它的吐故纳新,将经济中最活跃的成分“尽入我彀中”。提到印度股市,因为远隔千山万水,直接投资渠道几乎没有,我们一知半解的也只有印度孟买Sensex30指数,它由孟买证券交易所内交易的30家市值最大的上市公司构成,其市值总和约占印度股市市值的五成,因此成了印度股市的代名词。

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