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央行货币政策委员会三季度例会召开 透露哪些信息?

央行今日发布货币政策委员会2022年第三季度例会(以下简称“例会”)内容显示,中国仍将持续执行稳健的货币政策:灵活适度,保持连续性、稳定性、可持续性,科学管理市场预期,切实服务实体经济,有效防控金融风险。

与二季度相比,三季度例会中“支持基础建设、制造业”的表述比重明显增多。同时,例会还指出,将进一步降低个人消费贷款的成本,并将视需要适当加大“保交楼”专项借款力度。

有业内人士认为,从三季度例会内容来看,我国货币政策仍将保持稳增长取向,并将在总量和结构两个维度持续发力,重点解决有效需求不足问题,强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持。

加大稳健货币政策实施力度 将保持“稳增长”取向

与二季度例会强调“国内疫情防控形势总体向好但任务仍然艰巨”相比,三季度例会突出“国内经济总体延续恢复发展态势”。同时例会指出,强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,攻坚克难,为实体经济提供更有力支持,着力稳就业和稳物价,稳定宏观经济大盘。

东方金诚首席宏观分析师王青指出,这意味着国内经济运行态势边际好转,与近期主要经济指标回暖相印证。

同时,央行还指出,当前经济发展“仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”。王青认为,这意味着尽管以美联储快速加息为代表,外部金融环境快速收紧,但国内宏观政策将延续稳增长取向,四季度各项财政、金融支持政策将保持连续性、稳定性,不会退坡或转向收缩。

植信研究院首席经济学家连平认为,我国货币政策在总量、价格与结构三方面还有一定操作空间,但空间较为有限,需要保持一定的政策存量空间,未雨绸缪,以预防将来可能发生的全球经济衰退或其引起的金融风险。

增加基建等相关表述,结构性货币政策工具或成主要发力点

在三季度例会中,央行表示,将保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

而对于结构性工具的使用,较二季度增加“用好政策性开发性金融工具,重点发力支持基础设施建设”的表述,并将此放在了最前面。同时还加入“强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持,支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款”等内容。

当前,央行的货币政策正在发挥总量和结构双重功能。其中,结构性货币政策工具是人民银行引导金融机构信贷投向,发挥精准滴灌、杠杆撬动作用的工具,通过提供再贷款或资金激励的方式,支持金融机构加大对特定领域和行业的信贷投放,降低企业融资成本。

市场人士认为,基建投资和制造业投资将对经济起到托底的作用。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,适度加大基建投资,有助于扩大有效投资,同时,大型基建项目产业链长,有助于带动就业,促进消费综合效应释放。

连平亦表示,三季度,基建投资持续快速推进和制造业投资继续保持较高增速将有效对冲房地产投资的下行压力,推动固定资产投资整体保持平稳恢复的运行态势。在项目建设保持较快节奏、财政发力更为精准和项目储备较为充足等因素的推动下,基建投资增速仍将继续加快。同时,诸多因素推动制造业投资继续维持较高增长。

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