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国常会释放重磅消息!除了降准信号 还有这些重点(3)

国常会释放重磅消息!除了降准信号 还有这些重点(3)
2019-09-06 06:06:30 国际金融报

对于降准可能的具体时点,综合多方观点来看,大概率在9月中下旬。

“9月17日,将会有2650亿元MLF到期,届时会是一个降准的窗口期。”温彬分析,我国目前已建立了LPR新报价机制,主要由央行政策利率(目前为MLF)和商业银行的加点水平所决定。因此,想要降低实体经济的融资成本,一方面要降低央行政策利率,另一方面也要降低商业银行的加点数。但从银行端来看,短期内降低商业银行的资金成本、风险溢价等因素可能不会有明显效果,最直接有效的就是降低商业银行的负债成本,即下调MLF利率。

那么,降准后,降息还会远吗?

中信证券研究所副所长明明指出,在LPR新报价机制下,MLF与LPR的利差并非恒定不变,月度报价会根据资金成本、市场供求和风险溢价等因素定价。短期内市场供求变化不会大,压降风险溢价也是缓慢的过程,LPR的变化短期内还要看资金成本的变化。

“因而,LPR下行的空间仍需要降息等落地才能打开,这需要通过下调MLF利率助力LPR下行,从而达到降低贷款实际利率,刺激实体经济发展,扩大国内需求的目的。”明明表示,在美联储9月降息概率加大、贸易摩擦激化、通胀压力回落后,9月成为央行跟随美联储降息的合适时点。

另有业内人士指出,降息观察的窗口期将出现在9月17日至9月19日附近。9月17日MLF到期后,届时央行若续作MLF可观察利率水平是否有变化。此外,考虑到9月19日美联储议息会议上降息概率较大,若美国再次降息,当天可观察中国的公开市场操作利率变动情况。

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专项债调控决心显现

值得注意的是,在财政政策方面,国常会对专项债也提出一定要求,称今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕,10月底前全部拨付到项目上。

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