侯文斌：美联储发布决议声明 黄金反弹已经结束(2)

美联储对未来利率的预期似乎提前将黄金价格判为死刑，从黄金价格跌破1300就可以看出，市场对黄金的信心开始变得消极。而且根据目前美国实际利率和近期对冲基金的动态来看，一周前黄金的价格几乎已经达到了顶峰，并且前期的市场修正也趋于平稳。黄金的价格传统上反映了与美国实际利率的负相关关系。在过去的5年里，黄金价格与实际利率之间的负相关比率为47%，但最近几天几乎达到了-90%，换句话说，黄金价格的动态现在由实际利率的动态决定。而且黄金价格的标准差变大也表明近期黄金价格显然被高估了。

还有一个更重要的因素，这进一步让我相信，黄金市场的反弹已经结束。9月15日，朝鲜在日本上空发射了另一枚导弹。这是在过去两个月里地缘政治风险驱动黄金价格的最好证据。然而，黄金价格在当天结束时下跌了0.75%，表明这个因素已经被纳入当前金价。