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为什么美联储加息步伐会比你想象更快?(2)

2017-04-06 19:32:50    腾讯财经  参与评论()人

凯伦指出,当美联储停止置换证券时,实际上等同于移除了一些QE效应。

他表示:“这应该会推动利率上升。此举会增加市场的供应,有效地减少美联储的证券持有量。对于美联储的QE政策总共可以从两个方面考虑:一方面是美联储购买证券带来的流动性效应,另一方面是美联储持有和减持证券对市场证券存量的影响。”

据悉,美联储在会议纪要中并未明确如何减少其资产负债表或具体的规模,但纽约联储主席杜德利(William Dudley)上周建议美联储还可以进行两次以上的加息,之后再次加息需要缓一缓,先对资产负债表进行一些调整。

美国银行美林证券短线策略负责人卡巴纳(Mark Cabana)指出,美联储今年可能会在6月和9月再进行两次加息,然后在12月份的会议上宣布减少其资产负债表。

卡巴纳认为,收缩资产负债表可能会影响利率。首先,如果美联储不再购买抵押贷款证券,那么抵押贷款证券的利率可能会上涨,因为市场上少了一个大型的稳定买家。其次,另外如果美联储不再对这些证券进行置换,那么国债利率可能会上涨,从而可能影响到住房抵押贷款和其他贷款的利率。

卡巴纳表示,2017年美联储将单独回购的国债金额大约为1950亿美元。事实上,美联储进入市场并购买证券以置换那些到期的证券有助于保持低利率,因为它构成了一个持续的买家。在2018年,美联储将会回购更多的国债——价值4220亿美元,另外还会有3460亿美元证券将到期。

关键词:美联储