两会助推大盘低开高走 “红包行情”下这些概念吃香

周一(3月6日)，两市整体呈现深强沪弱的走势，大盘在上午小幅冲高，受到5日线压制，全天围绕3230点窄幅震荡。而创业板在早盘半小时急速拉升，全天在高位徘徊。昨天在政府工作报告中提及的人工智能、锂电池、债转股等题材，今天都有所表现，因而创业板小票明显要强于主板。

盘面上，行业板块几乎全线翻红，家电、煤炭、装修行业等领涨两市;仅有工程建设、保险、银行、两桶油等少数板块翻绿。

在概念板块中，人工智能是最大的热点，板块内科大智能(300222.SZ)、赛为智能(300044.SZ)等两股涨停;次新股也是热度不减，德创环保(603177.SH)、高斯贝尔(002848.SZ)开板后回封，另有荣泰健康(603579.SH)、星网宇达(002829.SZ)等五只个股封板。

资金方面，截至收盘，沪股通净流出2.17亿元;深股通净流入6.87亿元。另外，周一央行公开市场进行200亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。因今日有700亿元逆回购到期，当日实现净回笼300亿元，公开市场已经连续8日维持资金净回笼的态势。

分析认为，春节之后A股展开了一波反弹，但是在大盘逼近前期反弹高点3300点时，出现较大压力，并表现出一定的调整。现在美股已经创了历史新高，而且还在不断升高，而港股开年以来涨幅也很大，下一步就会传导到A股，虽然反应滞后，但A股的补涨需求非常强烈。同时，“两会”传递稳中求进信号，基本面回暖也在进行中。

机构观点：

关于后市，兴业证券首席策略分析师王德伦指出两会助推红旗招展，重视景气向上的绩优股。两会将继续助推板块，当前重点关注军工、一带一路、国改以及大气污染治理等板块的投资机会。风险偏好对“红包行情”的推动已经进入后半段，内生增长稳定、现金流充裕的成熟期价值股具备补涨的投资机会，首推医药和银行。

天风证券首席策略分析师徐彪针对2017政府工作报告发布研报，指出下面应该重点关注的一些方面。

1、供给侧改革，煤钢继续，火电异军突起

煤炭钢铁方面，去年全年去产能进展是钢铁6500万吨，煤炭2.9亿万吨，超额完成指标。但去年底的中央经济工作会议上明确提出要推动供给侧“三去一降一补”实质性进展，加上年底启动督查组、打击地条钢等一系列事件，表明政策面对去产能的真相存疑，推进的决心也很坚定。杨伟民说“中国在钢铁和煤炭中存在极大的过剩产能”，所以继续做工作，今年的及格线是钢铁5000万吨，煤炭1.5亿吨，整体符合预期。

但是这次对火电改革的表述太抢眼了。报告说“要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间”——数据上看，根据《2016年全国电力工业统计快报》，煤电（煤电为火电主体）2016年装机容量9.4万千瓦，发电量3.9万亿千瓦时，所以相当于今年要砍掉5.3%的煤电产能，相比于十三五规划里的5年2000万瓦也是超预期的推进。从火电行业现状来看，2016年我国火电机组的小时利用率为4165小时，继续负增长，连续第二年低于4500小时的红线；投资数据却在14/15两年拔高，如果考虑火电开工到建设周期，在不实施调控的情况下，今年的装机容量很可能会有大幅的上升。所幸政策拦得及时，如果去产能顺利推进，火电厂效益很可能在今年实现大周期意义上的触底回升。

另外在去产能工作的重点上，延续前几天那场历史性的中央财经小组会议（当次会议讨论了四大关键问题）的思路，仍然强调“僵尸企业”的处置。在针对计划还是针对市场的问题上，这次报告明确了是“市场化法治化”；具体办法上延续此前，即通过严格执行环保、能耗、质量、安全等配套措施去除低端产能。

2、金融去杠杆，清理资产负债表

供给侧改革加上去杠杆才是组合拳，因为前者改善现金流量表，后者清理资产负债表。

原文说“要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步将企业负债降到合理水平”，表述上整体同中央经济工作会议，但注意两个细小差别。一是多了句“促进企业盘活存量资产，推进资产证券化”；二是在强化企业财务杠杆约束的时候特别提了国有企业。

这里再提盘活企业存量资产，对于理解中央做供给侧改革的初衷有很大的帮助。总理2014年就提出要盘活存量，但是过去两年中进展差强人意。因为这些存量对应的行业、企业长期在水面之下运行，一年亏大几千亿，这样的资产在金融中是没有价格，怎么盘也盘不活，就是僵尸资产，僵尸资产又尤其集中在国有部门。所以中央做去产能、处置僵尸企业，使这些行业财务状况回暖、现金流改善，最终优化商业金融系统的资产负债表。去年底中央经济工作会议以来收紧货币政策，也是在为去杠杆营造环境。

盘活存量意味着证券化，意味着债转股，随着三会监管协调进一步改善，资产负债表清理大概率会成为下半年的焦点和热点。

3、房地产：因城施策下的进一步细化

房地产相关的表述上，“因城施策去库存”的提法同去年，同时新增房价调控相关内容，但是没有太多超出此前几次重要会议的东西。这里仅提醒关注两点。第一，这次对“因城施策去库存”的部署细化了一些，点名了“三四线城市房地产库存仍然较多”——而根据中财办副主任杨伟民此前的说法，这个问题又以北方三四线城市为甚，综合起来给楼市去库存画了个重点区域。另外报告提出“要支持居民自住和进城人员购房需求”，去年则讲的是“适应住房刚性需求和改善性需求”，多提了进城人员购房需求，我们推测，一定程度上是将这一轮三四线城市楼市去库存寄希望于一线和核心二线的外溢效应了。大城市辐射+北方，连起来想重点恐怕还是落在京津冀。

要说明的第二点，几天前的中央财经领导小组会议和两会都未提及房产税，再叠加供给侧改革攻坚阶段，必须大环境稳定，在楼市的措施上势必是谨小慎微的。所以中央财经领导小组会议上说的是“引导投资行为”，整个态度要比中央经济工作会议的时候温和。至于房产税，或许仍需时日。

4、还有哪些要点

此外，这次报告里面前期的重点还是悉数出现，整体方向上延续中央经济工作会议定的基调，此处做个汇总。

战略上继续关注京津冀和一带一路

报告以外，徐彪继续推荐关注京津冀和一带一路。京津冀是总书记多次提及的，兼具调结构和稳增长功能的重要战略。正逢战略提出三周年之际，从目前的交通规划、生态治理、产业对接，以及近期热点的通州副中心建设来看，今年大概率是京津冀多项成果切实落地的一年。

“一带一路”同去年一样仍然放在对外开放措施的第一条来说，但是今年新增了两个要点，一是深化国际产能合作，二是教育、文化、旅游等领域合作，比去年的描述有所拓宽。“一带一路”作为新届政府最具标志意义的战略，仍将作为今年的重点部署。特朗普上台的政治不确定性及欧洲局势胶着，在加大全球合作不确定性的同时又客观上给了中国扩大国际合作影响力的机会，“一带一路”将作为最重要突破口。徐彪提醒密切关注今年5月将举行的“一带一路”国际合作高峰论坛。