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森马服饰销售费激增现金流降49倍 实控人家族套现20亿

森马服饰销售费激增现金流降49倍 实控人家族套现20亿
2019-08-30 11:10:19 中国经济网

森马服饰销售费激增10亿现金流降49倍实控人邱光和家族累计套现20亿

A股服装龙头森马服饰(002563.SZ)经营业绩疲态尽显。

半年报显示,今年上半年,森马服饰实现营业收入82.19亿元,同比增长48.57%,对应的净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)为7.22亿元,同比增幅仅为8.20%,远远低于营业收入增速。

不仅如此,森马服饰还存在应收账款和存货双高增现象。截至今年6月底,公司应收账款为15.47亿元,同比增加6.58亿元,存货42亿元,较去年同期增加15.58亿元。二者的大幅增加,表明净利润的增长只是财务数据的增长,并未形成真实的现金回流。

事实也是如此。今年上半年,森马服饰经营性现金流净额为-4.18亿元,同比大降4923.40%,由增转降。这些数据似乎在印证,公司业绩存在虚增迹象。

森马服饰净利润与营业收入增长大幅背离,也与公司期间费用大幅增长密切相关。

今年上半年,公司销售费用高达19.64亿元,较去年同期暴增10.17亿元,管理费用(不含研发费用)3.74亿元,较去年同期的1.49亿元增长了151.01%。森马服饰营业收入大幅增长,或与公司大肆营销有关。

备受关注的是森马股份实控人大肆减持套现。根据长江商报粗略统计,通过二级市场减持以及协议转让,邱光和家族累计套现约达20亿元。

营收与净利严重背离

营业收入大幅增长,净利润小幅增长,森马服饰的净利润远远逊色于营业收入。

今年上半年,森马服饰营业收入达到82.19亿元,去年同期55.32亿元,同比增加26.87亿元,增幅高达48.57%。相较营业收人高速增长,净利润增幅要萎靡很多。其净利润为7.22亿元,去年上半年为6.67亿元,增长了0.55亿元,增幅为8.20%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)6.69亿元,较上年同期的6.19亿元增长0.50亿元,增幅为8.02%。

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