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长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进

2019-05-13 18:13:47    和讯理财  参与评论()人

价格指数:本月,长三角地区整体银行理财收益环比下滑5BP至3.95%。其中,江苏省银行理财收益环比下滑5BP,为3.90%;浙江省银行理财收益环比下滑5BP,为3.93%;上海市银行理财收益环比下滑5BP,为3.92%。

从价格指数表现来看,长三角银行理财价格指数环比下滑1.22点至94.45点。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.38点至96.61点,开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.99点至91.20点。

  发行指数:本月,长三角银行理财发行指数环比下滑1.04点至88.05点。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品发行量占比为66.79%,环比下滑2.30个百分点;开放式预期收益型产品申购量占比为25.36%,环比上升0.90个百分点;净值产品申购量占比为7.85%,环比上升1.40个百分点。

从各省发行量来看,浙江省发行量为5146款,环比上升116款;江苏省发行量为4802款,环比上升48款;上海市发行量为4354款,环比下滑61款。

  净值转型程度指数:本月,长三角地区银行净值产品存续量为5103款,环比上升532款。分省份来看,浙江省净值产品存续量为4199款,环比上升395款;江苏省净值产品存续量为4773款,环比上升474款;上海市净值产品存续量为4084款,环比上升421款。

从净值转型程度指数来看,长三角净值转型程度指数为5.57点,环比上升0.35点。分省份来看,浙江省净值转型程度指数为5.50点,环比上升0.26点;江苏省净值转型程度指数为6.39点,环比上升0.37点;上海市净值转型程度指数为6.12点,环比上升0.36点。

  净值产品业绩基准指数:本月,长三角地区净值产品业绩基准指数环比下滑52.72点至96.25点。净值型产品综合业绩基准为5.46%,环比下滑299BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.51%,环比下滑47BP;混合类净值型产品业绩基准为6.49%,环比下滑602BP;现金管理类净值型产品业绩基准为3.71%,环比上升4BP。

 5月指数变动趋势

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进


  1. 长三角银行理财收益环比下滑5BP至3.95%

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对银行理财产品收益变化进行分析。

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进

  长三角地区理财收益持续下滑

图1:银行理财收益及价格指数走势

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进


资料来源:普益标准

本月,长三角地区银行理财收益环比下滑5BP至3.95%;从价格指数来看,本月长三角地区银行理财价格指数环比下滑1.22点至94.45点。

受一季度经济数据好于预期影响,4月流动性边际收紧,通胀上升预期持续,导致债券利率明显上行,客观上拉低了银行理财资产端收益水平,理财收益持续下行。短期来看,流动性对债市利好逐渐减弱,以债券为主要配置资产的银行理财收益走势短期内或将延续下行趋势。

  封闭式预期收益型产品与开放式收益型产品收益降幅趋近

除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

图2:长三角地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进


资料来源:普益标准

从收益水平来看,封闭式预期收益型产品收益环比下降5BP至4.04%,开放式预期收益型产品收益环比下降4BP至3.81%。两类产品收益降幅趋近,仅相差1BP。

从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.38点至96.61点,开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.99点至91.20点。本月,开放式预期收益型产品收益跌幅有所扩大。

  封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑6BP至4.22%

图3:长三角地区封闭式非保本预期收益型理财产品收益及价格指数走势

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资料来源:普益标准

本月长三角地区封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑6BP至4.22%,相应价格指数环比下滑1.31点至101.12点。债券市场表现不佳客观上限制了封闭式非保本预期收益型产品收益水平,产品收益继续下行。

  2. 长三角各省理财收益环比均降

图4:长三角地区各省银行理财收益走势

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资料来源:普益标准

本月,在长三角地区理财产品收益持续走低的大环境下,各省银行理财收益水平保持与区域一致的下行走势。

其中,江苏省银行理财收益环比下滑5BP,为3.90%;浙江省银行理财收益环比下滑5BP,为3.93%;上海市银行理财收益环比下滑5BP,为3.92%。三省市银行理财收益降幅一致。

  3. 长三角地区银行理财产品发行量微幅下跌

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况,可从整体发行量表现及各类产品发行量(申购量)占比,对银行理财产品发行量变化进行分析。

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  长三角银行理财发行指数环比下滑1.04点至88.05点

图5:银行理财发行量及发行指数走势

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进


资料来源:普益标准

本月,长三角银行理财产品发行量为6586款,环比下滑78款;全国银行理财发行量为11385款,环比上升52款。随着1季度末过去,长三角地区银行理财产品发行量有所回调,但影响不大。

从发行指数来看,长三角地区银行理财发行指数环比下滑1.04点至88.05点,全国银行理财发行指数环比上升0.47点至101.33点。与全国银行理财市场相比,长三角地区银行理财市场受季节性时点影响更大,促使其在下一季度初理财产品发行量有所下跌。

  长三角净值产品申购量占比环比上涨1.40个百分点

从各类产品的发行量(申购量)占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下滑2.30个百分点至66.79%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升0.90个百分点至25.36%;净值产品申购量占比环比上升1.40个百分点至7.85%,延续了较为稳定的上涨趋势。

  三省市理财产品发行量涨跌不一

本月,浙江、江苏、上海三个地区银行理财产品发行量涨跌不一。

其中浙江省发行量为5146款,环比上升116款;江苏省发行量为4802款,环比上升48款;上海市发行量为4354款,环比下滑61款。从各省银行理财产品发行量占比 来看,本月浙江省发行量占比为78.14%,环比上升2.66个百分点;江苏省发行量占比为72.91%,环比上升1.57个百分点;上海市发行量占比为66.11%,环比下滑0.14个百分点。

  长三角地区仅城商行理财发行量维持上涨

本月,长三角地区全国性银行理财发行量为3236款,环比下滑76款;城商行发行量为1743款,环比上升22款;农村金融机构发行量为1607款,环比下滑24款。从各类型银行理财发行量占比来看,长三角地区全国性银行发行量占比为49.13%,环比下滑0.57个百分点;城商行发行量占比为26.47%,环比上升0.64个百分点;农村金融机构发行量占比为24.40%,环比下滑0.07个百分点。

本月,长三角地区全国性银行与农村金融机构理财发行量环比均降,仅城商行维持上涨,反映出城商行强大的业务潜力。

  4. 长三角三省市净值转型稳步推进

银行理财净值转型程度指数反映了地区银行净值产品存续数量增减情况。可分省份和分银行类型两个角度出发,对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进


  长三角净值转型程度指数环比上升0.35点至5.57点

图6:长三角银行净值产品存续量及净值化转型指数走势

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进


资料来源:普益标准

本月,长三角银行理财市场净值产品存续量为5103款,环比上升532款。从净值转型程度指数表现来看,本月,长三角地区净值转型程度指数为5.57点,环比上升0.35点。

从市场表现来看,全国及地区银行正积极推动净值产品的研发与创新,投资者净值化理念逐步形成,有助于后期银行理财加快转型。

  三省市净值转型持续深入

本月,浙江省银行净值产品存续量为4199款,环比上升395款;江苏省银行净值产品存续量为4773款,环比上升474款;上海市银行净值产品存续量为4084款,环比上升421款。

从各省银行理财净值转型程度指数来看,本月,浙江省净值转型程度指数为5.50,环比上升0.26点;江苏省净值转型程度指数为6.39点,环比上升0.37点;上海市净值转型程度指数为6.12点,环比上升0.36点。

  长三角城市商业银行净值转型节奏加快,单月产品增幅稳步提升

本月,长三角全国性银行净值产品存续量为3299款,环比上升278款;城商行净值产品存续量为1299款,环比上升198款;农村金融机构净值产品存续量为505款,环比上升56款。

从各类型银行净值转型程度指数来看,本月,长三角全国性银行净值转型程度指数为9.12点,环比上升0.11点;城商行净值产品转型程度指数为3.45点,环比上升0.48点;农村金融机构净值转型程度指数为2.86点,环比上升0.21点。

  5. 长三角地区净值型理财产品业绩基准走势及分析

图7:净值型产品业绩基准走势

长三角银行理财收益环比下滑5BP 净值转型稳步推进


数据来源:普益标准整理

2019年4月,长三角地区净值产品业绩基准指数环比下滑52.72点至96.25点。净值型产品综合业绩基准为5.46%,环比下滑299BP,较基期(2018年5月)下滑21BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.51%,环比下滑47BP,较基期下滑60BP;混合类净值型产品业绩基准为6.49%,环比下滑602BP;现金管理类净值型产品业绩基准为3.71%,环比上升4BP,较基期上升76BP。

2018年长三角地区净值型产品综合业绩基准走势相对平稳,进入2019年受混合类净值型产品业绩基准波动影响,长三角地区净值型产品综合业绩基准有所波动。伴随各类银行产品净值化转型节奏的加快,产品线安排、资产市场行情、银行投研能力、全面风险管理能力等将成为净值型理财产品业绩基准的有力支撑。同时,现金管理类净值型理财产品有望逐步成为银行获客、稳客、蓄客的重要抓手,预计收益将维持波动上行态势,与货币基金形成强有力竞争。

  6. 光大、招行2家股份行理财子公司获批

本月,城市商业银行发行净值产品335款,占比42.51%,环比上升2.39个百分点;国有控股银行与城商行接近,发行188款,占比23.86%,环比下滑3.90个百分点;股份制商业银行发行175款,占比22.21%,环比上升4.33个百分点;农村商业银行发行90款,占比11.42%,环比下滑2.82个百分点。

2019年4月,银保监会新增批复光大、招行两家股份行成立理财子公司的申请,截至目前已有工行、农行、中行、建行、交行、光大、招行共7家银行理财子公司获批。理财子公司筹建期面临的难点主要在于存量整改和平稳衔接问题。其中,存量整改的问题主要表现在:部分老产品配置的资产难以发行新产品承接;单一公募理财产品投资非标的具体比例限制模糊;新产品的合规性问题等。未来随着标准化债权资产认定规则出台,存量产品整改方向将进一步明晰。平稳衔接问题主要集中在母行与理财子公司的协同关系方面。保留母行资管部的“双轨”运行模式已成为主流选择,银行将以母行资管部作为协调联系部门,与子公司进行业务、客户、区域等方面的协同与合作。

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