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你会在投资决策时加大坏结果权重比吗

2019-02-26 09:19:27    上海证券报  参与评论()人

你会在投资决策时加大坏结果权重比吗

□郝旭光

为防范过度乐观认知导致失误,投资,任何时候,强化风险意识非得放在首位不可。尽量全面分析和衡量可能出现的所有结果,在决策时还应加大坏结果的权重比例。毕竟,没有谁的运气会好到在长时期内超过市场平均盈利水平。

人的记忆总是有选择的。曾经盈利等以往的成功经历,会导致投资者深信此类事以后发生在自己身上的可能性大增。正如2002年诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡尼曼所言,“人对于做的还可以的任何事,会倾向于对自己的表现过分乐观。”正是这种过度乐观的认知,投资者在投资过程中会认为好运与自己相伴,牛市、牛股、盈利与自己关系密切,至于坏运气,似乎总会降落在某种特定类型的人身上,比如那些从跳广场舞转战股市的大妈们。

依据这些年来行为经济学家对股票投资中过度乐观心理的追踪分析,股票投资过程中过度乐观认知,首先表现在投资者倾向于相信,牛市、牛股、盈利等好事眷顾自己的可能性比眷顾别人的可能性高,而熊市、熊股、被套、亏损等坏事光顾到自己身上的可能性比降临到别人身上的可能性要低。在评估牛市、牛股、盈利等好事“关照”自己的概率时,投资者越希望看到(越希望发生)在自己身上的好事,就越相信它们发生在自己身上的可能性比发生在别人身上的可能性高。而在评估熊市、熊股、被套、亏损等坏事发生在自己身上的概率时,总以为这些事发生在自己身上的概率比发生在其他投资者身上要低得多。这与本栏之前讨论过的过度自信心理密切相关。对于自己认为越可能发生的事件,例如牛市来临、将抓住牛股等,投资者越相信它们发生到自己身上的可能性高于发生在一般投资者身上。

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