对此，业内人士表示，宝宝树的商业逻辑是通过社区引流，依靠广告、电商来盈利，同时通过投资和并购，补充产业链以及扩大利润，这种商业模式基本上是母婴社区平台常用的商业模式。母婴产业的巨头都是生态型的公司，宝宝树未来在投资和并购板块肯定会加强，来进行流量变现。

据记者了解，宝宝树在发展初期一直备受妈妈们信赖的重要原因是其直销模式，直接从原产地采购再零售，避免中间环节出现质量问题。不过，某平台电商投资入股后，宝宝树逐渐减少直销业务，转而变成平台型公司，走类似于电商平台的运行模式。

一位券商行业分析师表示，这类商业模式对于企业发展壮大是个很好的路径，但也有其弊端，电商平台这样的第三方平台每年深陷劣质产品的困扰，由于平台型公司无法控制产品质量，这是平台型公司的通病。此外，由于宝宝树涉及的母婴行业，尤其经不住低劣商品的袭击，稍微出一点点问题都会导致公司的元气大伤。因此，从直营转变成平台，是宝宝树未来最大的潜在风险之一。

此外，一位长期从事港股研究的券商分析师表示，虽然宝宝树的市场定位一直在变，但营收来源变化不大。据招股书显示，宝宝树在过去3年主要的变现手段分为两部分，一是依靠大数据驱动下的广告模式。2015至2017年间，宝宝树的广告收入分别为1.673亿元、2.679亿元、3.724亿元，复合年增长率为49.2%。

其次，第二块收入是电商业务。2015年至2017年间，宝宝树的电商收入分别为3270万元、2.402亿元、3.326亿元，复合年增长率为218.9%。此外，宝宝树表示，自2016年起平台提供由签约专家编写的健康话题优质内容在两年间分别获得了170万元、2470万元的内容收入，知识付费也将成为集团未来的收入来源。

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