谁在融券做空A股？
再看看恩捷股份的股价，我们是不是需要去深思什么？
另一种情况，也让股民们揪心。
就是新股上市当日就被大量融券做空，而且其中相当部分是来自转融通，其中就包括了战略投资者的承诺持有期内的股票。
比如最近较受到关注的康鹏科技，上市首日融券量占了流通市值的 4.8%，碧兴物联的首日上市融券做空量达流通市值的 5.6%，信宇人达到了 6.65%，金帝股份甚至达到 9.35% 的高度。
大家都知道，科创板企业上市的市盈率一直很高，甚至有些是亏损上市企业，有些在它们上市之前经过资本运作把估值拔高一大截的不再少数。
这样的企业很多都是上市即高光的表现，给市场带来很不好的印象。
而这些上市第一天就被融券做空的，背后究竟有多少猫腻，无人能说到得明白。
起码一点，处于战略投资承诺持有期的股份可以通过转融券方式，变相锁定新股上市最高泡沫时的利润。
从利益层面考虑，谁的动机最大，很多事情都可以不言而喻。
战略投资者，在上市新股中的比例，一般都在10以上，最高可以去到50%。
如果给他们一个逐一通过转融通方式融券做空，会给企业股价带来多大的冲击？其结果又是谁来买单？大家不妨细思。
如今市场一直诟病量化交易可以通过融券方式实现T+0，进而实现锁定当日利润而大赚特赚。它之所以能成功，很关键的原因正是在于拥有比别人拿不到的充足券源。
这部分的券源实现，有多少是通过这种转融通方式拿到的？为什么股东愿意做这种方式？同样需要深入思考。
不要以为这部分的规模很小，截至目前，A股的转融券余额仍然高达1386.5亿元，每日转融券的融出额都有数十亿规模，对股价的影响不算小了。
03
总的来看，融资融券交易，作为股市交易发现价值平衡风险的一个有效工具，在很多主要市场都有实行，所以本质上并没有什么问题。
只是从一些方面来看，它是一个双刃剑，尤其是当它只是市场一部分人拥有的权利时，更应该考虑如何去约束这个工具的负面影响，以及去平衡好交易双方的平等性。
尤其是当前我国的证券市场制度还有诸多方面可以完善的地方时，以及普遍缺乏对冲工具的背景下，严格监管那部分可以融券交易的行为，非常具有必要性。
目前看来，还任重道远。
所幸的是，监管层确实也正在不断发力改革完善。
比如，近日证监会连开三场座谈会，就当前资本市场形势，问计专家学者，并明确表示要立足我国个人投资者数量众多这个最大的国情市情，及时倾听广大投资者的心声，及时回应投资者关切，不断完善投资者合法权益保护的长效机制，继续研究出台更多务实、管用的政策举措，成熟一项、推出一项。
再比如最新的消息，金融监管总局9月10日发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，优化保险公司偿付能力监管标准，自发布之日起实施。《通知》下调了投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、公开募集基础设施证券投资基金（REITs）等的风险因子，释放了更多的资金，为为增量险资入市进一步打开空间，同时还加强了投资收益的长期考核，引导资金长线价值投资。
这些正是一个个重大的利好政策，在一个个向投资者奔来。
虽然目前仍没有更多相关的细节举措出来，但态度和指示越来越明确，后续肯定还会更多更好的大招出来。
作为普通投资者，我们耐心等便是了。
希望我们能早日迎来一个真正的健康成熟的牛市。
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