中国人民银行24日决定，自7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度。（相关报道见A8版）

央行昨日宣布定向降准，市场也迎来了期待中的利好。6月20日，国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本。会议确定了进一步缓解小微企业融资难融资贵的措施，包括运用定向降准等货币政策工具。央行的定向降准决定是对国务院部署的落实。同时，央行的决定也有超出市场预期的部分，此次定向降准共可释放资金约7000亿元，其规模超出预期。

近期，全球金融市场受多种因素影响出现波动，国内股市及周边股市也都出现一定程度的下跌。此次央行定向降准，普遍被理解为利好资本市场，但事实上与股市并没有直接关系。定向降准的主要着力点是“债转股”，在此方向可释放资金约5000亿元。市场化法治化“债转股”是降低企业杠杆率的重要举措，有利于防范企业债务风险，增强企业竞争力实现优胜劣汰，有利于推动企业股权多元化，推动混合所有制改革。“债转股”可为我国供给侧改革保驾护航，是实现高质量发展的重要工具。

尽管本次定向降准主要是落实国务院常务会议要求，重点支持“债转股”，稳妥推进去杠杆，但定向降准客观上释放了流动性，可以有效缓解资金压力，有利于改善资本市场情绪，有利于股市健康发展。

从短期看，定向降准可以有效缓解金融市场习惯性的“钱荒”局面。通常每年6月末，对银行业资金面而言都是大考时刻。此时，银行业流动性全面吃紧，各银行需要满足半年末存款考核要求，同时需要进行补缴存款准备金、财税征缴和分红等。每逢6月下旬，资金回笼导致的“钱荒”，甚至可能对资本市场及生活消费产生严重负面影响。此次央行宣布定向降准，正值“半年度”时间节点，不仅可以改善股市的流动性，对改善资本市场预期无疑也具有非常正面的效果。

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