美加息步伐或快于预期

“此次加息完全符合市场预期。”交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健认为，此前市场就普遍预期此次会议加息几乎是“板上钉钉”，这主要是由于今年以来美国经济基本面持续向好，经济增长保持稳步复苏，劳动力市场表现尤为强劲，5月份非农失业率降至3.8%，为18年来新低，通胀也接近2%的目标。

多数美联储官员预计今年加息次数增加到4次，这超出了市场预期。“劳动力市场表现强劲是年内加息次数超预期提高的主要原因。”鄂永健进一步分析，目前美国失业率已经降至新低，在就业市场没有发生结构性变化的情况下，这意味着未来通胀可能加快。再考虑到美国减税政策逐步产生效果，以及可能实施基础设施建设计划，预计美国中长期通胀风险可能显著上升。

“加息作为常用的政策工具，有着明确的数量目标（温和通胀率）和完备的前瞻指引，能够将政策信号高效传递至市场。”工银国际首席经济学家程实表示，通过加息，美联储将使紧缩信号从短端利率传导向长端利率。在货币政策正常化的前期，尤其是在通胀加速上行的当下，效率高、不确定性小的加息无疑会首先受到美联储倚重。等到政策利率达到温和通胀率后，加息必要性降低，美联储才会转而加快缩表步伐。

在美联储加快加息步伐的同时，市场对欧央行宣布退出量化宽松的预期升温。市场预期，欧央行可能在年内终止量化宽松，并可能于2019年中期首次加息。

我货币政策保持独立性

6月14日，中国人民银行公布的公开市场7天、14天和28天逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%和2.85%，均与此前持平。这表明我国“复制”了2017年6月份美联储加息后的操作，决定“不跟”。除此之外，2016年以来，美联储上调联邦基金目标利率当日，我国央行都上调了中期借贷便利（MLF）利率等予以跟进。

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