在上周五释放《商业银行流动性风险管理办法》这一重磅监管政策后，本周一（5月28日）央行公开市场净投放300亿元，又给了市场一颗“甜枣”。

分析人士发现，相对于2017年的稳健中性货币政策，目前基本稳定的流动性环境存在一定程度的放松。2018年监管者对流动性的管理思路更倾向于松紧有度的货币政策和维护银行体系流动性总量合理稳定。

不过，结合最近两个月来信用债市场违约的频发，市场人士警示，相比于流动性风险，未来更应该关注个体风险。

近期流动性投放宽裕

周一央行公开市场进行了200亿元7天期、100亿元28天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放300亿元。

同时，央行今日进行28天期逆回购操作中标利率为2.85%，较上次（3月15日）操作上调5个基点。7天逆回购中标利率2.55%，与上次持平。

市场人士称，三四月公开市场操作利率（7天和14天逆回购）上行5个基点之后，28天期逆回购一直没有操作过，此番利率上调，其实是滞后表现，不是新增动作。

3月22日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%～1.75%。央行随后跟进“加息”，上调7天逆回购利率5个基点。央行公开市场业务操作室负责人当时表示，公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

随后的4月16日，央行14天逆回购中标利率为2.7%，较上次上调5个基点；7天逆回购中标利率2.55%，与上次持平。

本周央行公开市场有3700亿元逆回购到期，其中周一、周五均无逆回购到期，周二、周三、周四分别到期1300亿元、2000亿元、400亿元；无MLF（中期借贷便利）、正回购和央票到期。

为应对5月缴税高峰期，央行近日来公开市场投放的手笔一直比较宽裕。上周五（5月25日），央行公告称，月末财政支出和金融机构法定准备金退缴推动银行体系流动性总量处于较高水平，当日不开展公开市场操作。当日也无逆回购到期。上周央行共开展2900亿元逆回购操作，无MLF投放和国库现金定存投放，净回笼资金300亿元。更早前一周，则累计净投放规模达4100亿元。

政策层面，上周五，银保监会发布了《商业银行流动性风险管理办法》（下称《办法》）。《办法》引入三个新的量化指标，采取了差异化的管理，强化了对国有大行、股份行以及大型城商行的银行流动性风险管理要求，并且将监管范围覆盖至全部的商业银行。

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