4.民船制造业进入复苏阶段，配套企业增长前景可观（中信建投）

民用船舶市场是国际化程度高、竞争充分的市场，新船订单由需求量和供给量之间的关系共同决定。中信建投指出，需求端来看，全球经济增速与海运量增速高度相关，且海运量对全球经济具有放大效应；供给端来看，考虑拆解量后船队保有量与需求量的差额即为对新造船的需求。

中信建投指出，从2008年开始的船市危机由需求端低迷和供给端过剩双重因素叠加造成的。2018年一季度，随着供需两端基本面的改善，船舶市场小幅回暖，整体市场出现了量升价未升的局面。中信建投判断，由于缺乏长期稳定的经济增长动力，目前船舶市场将处于中周期的小幅复苏阶段，距离长周期繁荣还有一段距离。伴随着价格的小幅上涨，新造船市场或将达到一种较低订单量的市场平衡状态。

中信建投认为，目前中国已经成为世界第一造船大国，但仍然不是造船强国。从三大指标上来看，中国已经成为名副其实的世界第一造船大国。从竞争力角度来看，日本、韩国在质量、效率等方面仍处于领先地位，中国赶超尚需时日。中长期来看，中日韩三国将在未来相当长一段时间内将持续呈三足鼎立态势。

中信建投指出，三大主要国有企业接单量仍然占据半壁江山，但接单份额较2016年有所下滑。在此轮船市危机的影响下，大量船舶企业破产重组，竞争格局重构，产业集中度提升，预计未来我国船舶产业兼并重组力度将加大，产业集中度将进一步提高。与此同时，许多船企意识到船舶市场长周期波动对于企业影响较大，开始发展多元业务对抗周期性风险。

从未来竞争格局来看，国企、优质民企相互竞争态势仍将持续。国有企业在研发实力、政策优惠方面具有相对优势，而民营企业在管理效率、成本管控方面具有优势。中信建投认为，未来我国船舶行业将形成三大国有造船集团（中船集团、中船重工、中远海运重工）和3～5家具有竞争力的大型民营造船集团（江苏扬子江、新时代造船等）相互竞争的市场格局。

相关报道: