第一财经记者从多位银行资管人士处获悉，2018年一季度疯长的结构性存款将迎来强监管。

一方面，目前发行的非同业保本理财在记账时也计入到“结构性存款”科目，未来结构性存款和保本理财可能要采取两套管理体系；另一方面，并未真实挂钩衍生品的“假结构性存款”的发行未来可能会受到限制。

事实上，结构性存款监管细则的出台已经在业内人士预期之中。第一财经记者还了解到，除了结构性存款监管细则以外，银行理财监管细则、银行资管子公司管理办法等一系列《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）的配套细则都将会陆续出台。

监管将限制“假结构”

多位银行资管人士向第一财经记者证实，近日监管部门已经开始酝酿针对结构性存款的相关政策，对理财与结构性存款采取两套监管，并对“假结构性存款”的发行进行限制。

记者了解到，所谓的“假结构性存款”，就是由于期权触发的可能性极小，对应的产品并未与衍生品建立真实挂钩的结构性存款。

除此之外，还有另外一类“假结构”。对于这种产品来说，最高收益率达成条件几乎为确定性事件。事实上，这类 “假结构”已经成为很多银行保本理财的变种。

以某银行34天挂钩黄金两层区间1个月结构性存款为例，只有当黄金价格较期初价格下跌超过400美元/盎司时（该触发条件可能性极小），存款利率为1.15%，否则存款利率便为3.5%；而以另一家银行的结构性存款为例，该产品最高收益率达成条件为观察日美元对港元汇率在7.9区间内，而这基本是确定性事件。

“做成假结构性存款其实是无奈之举，真正的结构性存款的条款有几个投资者能接受？”一位城商行人士感叹，客户对于风险与收益的错配预期也是“假结构”存在的原因之一。

中金公司固收部董事总经理张继强此前就对记者表示，从银行的角度看，开展结构性存款业务需要有金融衍生品的经验和相应资格。相对于保本理财，结构性存款的成本稍高，资金运用灵活度弱化，而结构性存款如果镶嵌的是“假结构”，还面临较大的监管风险。

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