5月15日凌晨，MSCI（明晟公司）公布半年度指数调整的结果，意味着A股的最终纳入名单敲定，有望成为增量外资配置A股的重要入场指引。

调整公告显示，MSCI中国A股指数中将增加11只A股，剔除9只A股，MSCI调整名单中共有234家A股公司入围，今年6月1日起生效。此次的纳入比例为2.5%，调整后市值分别占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的1.26%和0.39%；今年8月，MSCI将会再次提升纳入比例至5%。

在市场关注234只个股纳入MSCI对A股的影响之时，第一财经记者独家获悉，所有被纳入的234家A股公司都将接受ESG（环境、社会和公司治理）评测，不符合标准的公司将会被剔除。比起纳入A股的比例和名单，对于MSCI和海外投资机构而言，更看重的是ESG。

MSCI执行董事、中国业务负责人陈凯此前对第一财经记者表示，MSCI将持续搜集A股上市公司的公开资料并进行ESG评测。早在2016年9月，因为担忧辉山乳业激进的会计表现和公司治理风险，MSCI ESG研究部门就将该公司的评级由BB下调至B；无论是大众汽车尾气造假门还是富国银行丑闻事件，ESG部门事先都充当了预警者，或调低评级，或将该公司从ESG指数中剔除。

ESG测评是新重点

尽管市场普遍关注纳入后带来的资金流入和具体纳入的个股，但MSCI内部人士则对记者强调，今年往后的重点在于对A股的ESG测评，如果将视野放长，有利于A股长期健康发展。

据MSCI统计，现在全球有850亿美金的资产在跟踪MSCI ESG指数。巴克莱更有个有趣的研究，发现在债券/信用市场，资产的收益率和ESG因子有高度相关性——ESG分数高的公司大幅跑赢ESG分数低的公司。在股票市场，这一逻辑同样部分适用。

2017年3月24日，港股上市公司辉山乳业股价暴跌85%，300亿港元市值灰飞烟灭。2016年12月，国际知名沽空机构浑水曾连发两篇报告，警告该公司存在利润造假并宣布做空。但其实，早在2016年9月，因为担忧辉山乳业激进的会计表现和公司治理风险，MSCI ESG研究部门将该公司的评级由BB下调至B。此外，无论是大众汽车尾气造假门还是富国银行丑闻事件，ESG部门事先都充当了预警者，或调低评级，或从该公司ESG指数中剔除。

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