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从多维视角衡量美中贸易不平衡问题

2018-05-14 08:57:58    第一财经APP  参与评论()人

美国与中国货物贸易逆差自1985年就开始出现,美国政府对贸易失衡的担忧以及保护主义倾向长期存在。而2018年以来,美国唐纳德·特朗普政府基于美国对中国大量货物贸易逆差而实施的贸易保护主义措施,更是将中美贸易紧张关系推到前所未有的境况。从绝对数量看,两国数千亿美元的货物贸易逆差数额庞大。不过,单纯看货物贸易逆差数额是否能全面客观衡量美中贸易失衡情况,还是一个值得探讨的问题。本文尝试从货物贸易及经常账户占GDP比重、增加值贸易及服务贸易等多维度来衡量美中贸易不平衡情况。

主要结论如下:首先,按照国际通行衡量标准,美中货物贸易赤字相当于GDP的比率近年来并没有明显上升,甚至还有下降迹象,显示双边失衡状况实际有改善迹象;其次,以增加值贸易衡量,美中真实货物贸易逆差较名义逆差值小;再次,美国对中国服务贸易一直是顺差,使得美中整体的贸易逆差更小;最后,从衡量对外部门失衡更全面的指标——经常账户相当于GDP比率看,美国与中国的贸易失衡均已经改善。

一、 美中货物贸易赤字相当于GDP的比率近年来并没有明显上升,甚至还有下降迹象,显示双边失衡状况实际有改善迹象。

不论是美国官方数据,还是中国官方数据,都显示两国货物贸易逆差的绝对量在不断增加。不过,2007年以来,美国官方数据每年都超出中国官方数据900亿~1000亿美元。这种数据不一致的因素包括统计差异及转口贸易等原因,也为双方判断货物贸易失衡提供了不同的基准。

抛开美中货物贸易失衡数据不一致的问题,从国际普遍衡量货物贸易逆差的做法看,货物贸易逆差绝对额这一标准并不非常合理,因为贸易逆差对一个国家影响程度大小取决于这个国家经济体量或GDP大小。因此,更为精确的指标是贸易失衡与GDP的比率。

如果按照中国数据,美国对中国贸易逆差占中国GDP的比率已经从2006年最高5.3%降至2017年的2.3%(图1)。这就是说,从中国角度衡量的两国贸易失衡程度已大为减轻。从美国数据看,美国对中国贸易逆差相当于美国GDP的比率自2015年以来也出现一定的下降迹象:从2.0%微降至2017年的1.9%,这与1989~2015年的上升阶段形成鲜明对比(图2)。

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