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资管新规配套细则待出，中小银行升级投研能力谋变
4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《意见》）正式公布，《意见》将过渡期从2019年6月30日延长至2020年底。第一财经记者也从两位银行资管部人士处获悉，包括银行理财相关细则的配套文件将陆续出台。
尽管过渡期延长看似利好，但对中小银行而言，如果想要涉足理财或资管领域，转型的挑战不小，难以一蹴而就。首先，消化存量业务是关键；其次，新业务要满足合规要求，而监管层对于银行理财净值化转型的要求，对目前尚缺乏投研能力、人员配备的中小银行构成挑战。
“保本理财产品叫停对于依靠保本拉动负债增长的小银行造成了不小的压力，而监管倡导的产品净值化和标准化投资则对有投研能力的银行来说是一种优势。近期净值化理财产品的销售情况已经超出预期，”南京银行资管部总经理戴娟在接受第一财经记者专访时表示，下一步需要银行继续强化投研能力，标准化债券投资必然会加大对于信用债的配置，对于权益类投资则可以继续通过FOF等方式来进行。此外，对于有能力设立资管子公司的银行而言，资管子公司将给予银行资管发展带来更多的机会，同时也符合去通道的监管导向。
华创证券资产管理总部总经理屈庆则表示，代销或者投顾可能是未来中小银行理财的主要方向，但代销不仅要求银行具备代销资格，还要银行对大类资产配置有非常好的趋势把握；对于不愿意代销其他机构产品的银行，那么投顾是另外一个选择。当然，投顾的终极目标是不用投顾，这同样需要银行加强投研能力。
银行去通道、净值化转型
眼下，除了理财规模同比下滑，变化还发生在银行理财的期限和计价上。按照投资目的，是持有到期还是可交易，可以分别使用摊余成本和市价法。对于银行而言，目前最担忧的问题在于，产品净值化后，净值波动增大。
《意见》要求资产管理业务不得承诺保本保收益，明确刚性兑付的认定及处罚标准，同时也明确了银行理财投资债券类产品不能采用摊余成本法，除非是期限匹配。在期限错配情况下是不可能用原来成本计价的方式投资债券的。
“一些客户基础好、能力强的银行，的确可以做到净值化转型，但对于部分能力较差的银行而言，无疑将面临客户的流失。”戴娟对记者表示。
