五一前夕《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《资管新规》）终于落地，并自发布之日起施行。

在近日关于《资管新规》涌现的众多解读中，一则“从此世间再无保本保收益”的标题映入投资者张子杉(化名)的眼帘。过去数月，张子杉因自己购买的一款股权项目资管产品遭遇巨幅亏损从而走上维权之路。投资“踩雷”，又遇上《资管新规》对监管的加强，他对于如何维护投资者权益以及今后如何继续投资深感疑虑。

深陷中科招商

2015年注定是很多投资者难忘的的一年,A股市场从疯牛到股灾爆发，如梦如幻。一季度A股高歌猛进的同时，新三板的疯狂更让众多投资者跃跃欲试。“当时很多新三板股价都已经翻了10倍。” 张子杉对记者回忆道。

那时候的新三板确实比A股更让人“心动”。2014年有11%的企业股价涨幅超过100%，2015年一季度又有17%的企业股价涨幅超过100%，新三板指数2015年前四个月涨幅已接近100%。在转板制度、降低门槛与分层管理、做市商扩容等多重利好预期下，众多机构和个人对新三板一片看好。

由于达不到新三板自然人500万投资门槛，张子杉通过一家名为锦安财富的代销机构购买了《前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划》，间接地投了100万。三年过去了，让张子杉万万没想到的是，当年投入的100万元不仅没有赚取收益，竟然还出现了巨幅亏损。

基金管理人给予的解释是产品参与了中科招商定增，但现在中科招商已被摘牌，产品的退出都变成了问题。

提及中科招商，这无疑是过去几年新三板市场大起大落的一个缩影。2015年3月，中科招商挂牌新三板，此后火速完成多轮定向增发融资，并连续举牌十多家小市值上市公司，轰轰烈烈的囤壳行为让中科招商市值一度突破1300亿元，成为新三板的领头羊。

股转系统统计数据显示，截至2016年末，新三板市场的合格投资者不足30000人，中科招商独占2700多个合格投资者，接近市场总额十分之一。

好景不长，2016年5月，全国股转公司发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，其中对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件，最具杀伤力的是要求管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。

2017年底中科招商因未能在整改期限内达到这一条件而被强制摘牌，最后一个交易日的收盘价为0.61元，这与其18元/股左右（除权除息后复权价格为2.98元）定增价相比，跌幅接近80%。

事实上，这一阶段新三板市场整体也从狂热到降温直至转向低迷，大多数公司都在经历着相似的“命运”。根据Wind资讯数据，从2015年4月15日至2018年3月20日，190个新三板做市标的涨跌幅的中位数为下跌78.97%，平均数为下跌72.44%。

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