虽然巴菲特投资了苹果和IBM等所谓“不需要任何资产的公司”，但巴菲特还是投资了铁路等资本密度非常大的运输业。因此，在股东大会上，一个8岁的小女孩对此表示质疑，并提问称为什么还要投资铁路。

巴菲特的老搭档、伯克希尔·哈撒韦公司副董事长芒格回答说：“如果每个人都能一直购买轻资产，当然是很好的，那其他重资产就没人买了，我觉得我们在公共资产铁路上的回报其实是蛮令我们满意的。我觉得他们对我们来说虽然不是最好，但足够好。因为现在高回报公司已经很难找了，尤其是轻资产又价钱合理的公司，这种已经很难找到了。”

斯密德资本管理公司CEO斯密德（William Smead ）告诉第一财经记者：“我不会投铁路，因为我不需要。巴菲特的资产太大，只有铁路这样的行业才能承受巴菲特量级的投资。”

投资周期性

巴菲特在2017年大力开拓房地产相关产业，从建筑材料，房产建造到房产中介，在房地产相关的每一个环节都扩大了投资。

张韵认为：“房地产其实是个很有周期性的行业，所以也没有价格的优势，要拭目以待。”

2013年巴菲特曾斥资13亿美元购买活动房产建筑商Clayton Homes。4年后， Clayton Homes又收购了另外两家传统住宅建筑商。

与此同时，巴菲特旗下的全球最大地毯生产商Shaw Industries公司收购了豪华乙烯基砖分销商美国地板公司（U.S． Floors “USF”）。这项收购令两家公司的业务得到整合，2017年Shaw Industries的利润大幅增加至57亿美元，公司人数也增至2.2万，Shaw Industries作为伯克希尔重要和持久收入来源的地位得到稳固和增强。

除了住房的建造和装修公司，巴菲特2017年还在住房交易领域大力扩张。他曾在2000年收购中美能源公司（MidAmerican Energy），虽然该公司主要经营范围是电力，但也有从事房地产经纪业务的公司Home Services，巴菲特也由此进军房地产经纪业务。

和其他子公司不同，Home Services以伯克希尔•哈撒韦的品牌经营房地产经纪业务。2017年，巴菲特的房地产经纪业务出现爆炸式增长，他收购了业内第三大运营商Long&Foster，以及排在也在第12位的Houlihan Lawrence以及Gloria Nilson。通过这些收购，巴菲特增加了1.23万名房产代理，其业务量已经全美国范围内占据领先地位。

老虎证券分析师王珊告诉第一财经记者：“巴菲特在去年大举投入房地产行业。美国的房产从估值上看还处于合理的位置。房地产能带动很多相关产业，正好能够容纳巴菲特的大量资金投入。”

斯密德则说：“我们大力投入房屋建造业，因为我认为我们和历史相比建造数量太少，建筑业处在一个大熊市中的反弹中。但是我不认为房产值得投资，看看历史上房产的回报率，你就算是买美国电信服务商康卡斯特（Comcast）的股票，这么多年的回报也远超房产。房产最多抗通货膨胀，要投资还是买股票。”

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