5月4日，成大生物(831550.OC)公告称，拟发行境外上市外资股(H 股) 并申请在香港联合交易所（下称“港交所”）主板挂牌上市。成大生物成为“3+H”两地挂牌机制落地，第一家正式宣布要登陆港交所的新三板公司。

4月21日，香港交易及结算所有限公司和全国股转公司在北京签约合作，迈出了企业在新三板、港交所两地同时挂牌上市的第一步。作为A股上市公司辽宁成大（600739.SH）的控股子公司，成大生物在公告中表示，本次发行并上市符合中国境内法律、法规和规范性文件的要求和条件。

与此同时，也有业内人士表示，成大生物自身的市值和盈利已经达到在港股上市的标准，对于新三板里数量较多的达不到港股上市标准的中小型企业不具有普遍意义，市场仍期待针对这部分企业两地挂牌的细则能尽快出来。

A股子公司上市新玩法

成大生物是是A股上市公司辽宁成大的控股子公司，截至今年一季度末，辽宁成大持有其60.54%股权，而成大生物此次通过3＋H政策赴港上市，也为上市公司控股子公司提供了上市的新玩法。

此前国内暂无上市公司直接分拆控股子公司成功境内上市的案例，仅有少数上市公司通过股权转让的方式逐渐减持后出让实际控制权，将控股子公司变成参股子公司，实现“参股子公司分拆”境内上市。佐力药业就是首个通过母公司康恩贝转持股份降为第二大股东后成功登陆创业板的案例。

辽宁成大系辽宁老牌国企，实际控制人为辽宁省国资委，公司所有业务均在子公司和控股子公司经营，三大主营业务商贸流通、能源开发，生物制药与投资收益共同构成公司主要利润来源。辽宁成大2017年公司营收入40亿元，归母净利润14.5亿元，公司市值达263亿元。

中科沃土基金董事长朱为绎对第一财经记者表示，如果成大生物不登陆新三板的话，也没有登陆港股的机会，单纯的上市公司子公司不能分拆到A股上市，分拆到港股原来也没有过，但是登陆新三板实现过渡，刚好可以借助3+H股的政策多一个国际市场出来。

朱为绎认为，在试点初期，“新三板＋H股”两地挂牌的政策对暂时无法A股上市的上市公司控股子公司具有积极的意义，未来成大生物的方法会成为很多上市公司子公司的流行玩法，母公司在A股上市，子公司还可以在港股上市。

据记者不完全统计，公司股东中A股上市公司持股比例超过50%的新三板企业共有超过130家，尽管数量超过百家，但并不是所有上市公司控股子公司都能采用成大生物的新玩法登陆港股，因为成大生物一样处在创新行业且市值高有盈利的企业数量不多。

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