当地时间5日，一年一度的伯克希尔•哈撒韦股东大会又要在奥马哈这个安静的小镇召开。

在2017年，其伯克希尔•哈撒韦公司的股票上涨21.9%，超过S&P500指数21.8%的增幅不算多，但仍好于年涨20.9%的历史平均水平。5日，巴菲特将迎来长达6个小时的问答“马拉松”，那么届时会有哪些值得期待的看点呢?

一如既往投资运输业

巴菲特对运输业的爱好由来已久，2017年他从事的最大收购依旧在运输业。伯克希尔•哈撒韦早在1996年就投资铁路巨头伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司（Burlington Northern Santa Fe Corp.）。2009年，伯克希尔•哈撒韦公司又用440亿美元的代价收购了伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司剩余77.4%的股份。这笔交易被巴菲特诠释为，对美国经济的“全押”下注。

2016年他大量买入联合航空(UAL)、达美航空(DAL)，美国航空(AAL)和西南航空(LUV)等美国四大航空公司的股票。

在投资了铁路和航空运输业公司后，2017年，巴菲特又收购了卡车加油站Pilot Flying J（PFJ）38.6%的合伙人权益，并签订合同协议，约定在2023年将PFJ的合伙权益增加到80%。PFJ的运营商哈斯拉姆家族（Haslam）将最终只保有20%的股份。

巴菲特在今年的股东信里都不忘给PFJ打广告。他写到：“如果您行驶在州际公路上时，请选择PFJ销售的汽油和柴油，与此同时，她的食物也很美味。如果您是长途驾驶，请记住，我们有5200个带淋浴间的房间可供选择。”

由此不难想象巴菲特对美国经济的信心，以及对由此带来的运输业繁荣的信心。在投资了铁路和航空公司后，再投资卡车加油站，这样的投资逻辑可以说是一脉相承。但在股东大会上可能会有股东提问巴菲特，在决定收购PFJ时对管理团队有什么样的看法。毕竟巴菲特一直强调购买一个公司主要是购买其优秀的管理团队。

而PFJ在被收购前刚被检察官起诉，通过修改过往卡车司机加油记录骗取联邦政府对卡车司机的柴油补贴。检察官认为PFJ系统性骗取柴油补贴至少可以追溯到2008年，2013年调查人员查抄其总部才被迫中止。哈斯拉姆家族向美国联邦政府和受害司机分别支付了9200万美元和8500万美元，才达成和解，避免被起诉。但该公司14名员工仍被判有罪。

PFJ除了管理团队可能被股东提问，其本身商业模式的前景也可能被提问。目前特斯拉推出了电动卡车，如果得到推广，卡车加油站的生意就会受到特斯拉独有的快速充电站的强力挑战。如果无人驾驶技术测试成功，卡车加油站将彻底失去作用。

巴菲特在收购PFJ时曾说：“卡车还将长期存在，谁知道无人驾驶卡车什么时候能上路？在多大程度上能取代传统卡车？我们拥有的所有公司都可能在未来被新事物影响。”

在房地产业开疆拓土

2013年巴菲特曾斥资13亿美元购买活动房产建筑商Clayton Homes。4年后， Clayton Homes又收购了另外两家传统住宅建筑商。

与此同时，巴菲特旗下的全球最大地毯生产商Shaw Industries公司收购了豪华乙烯基砖分销商美国地板公司（U.S． Floors “USF”）。这项收购令两家公司的业务得到整合，2017年Shaw Industries的利润大幅增加至57亿美元，公司人数也增至2.2万，Shaw Industries作为伯克希尔重要和持久收入来源的地位得到稳固和增强。

除了住房的建造和装修公司，巴菲特2017年还在住房交易领域大力扩张。他曾在2000年收购中美能源公司（MidAmerican Energy），虽然该公司主要经营范围是电力，但也有从事房地产经纪业务的公司Home Services，巴菲特也由此进军房地产经纪业务。

和其他子公司不同，Home Services以伯克希尔•哈撒韦的品牌经营房地产经纪业务。2017年，巴菲特的房地产经纪业务出现爆炸式增长，他收购了业内第三大运营商Long&Foster，以及排在也在第12位的Houlihan Lawrence以及Gloria Nilson。通过这些收购，巴菲特增加了1.23万名房产代理，其业务量已经全美国范围内占据领先地位。

在房地产业务上如此大张旗鼓地扩张，让外界认为巴菲特对美国楼市的乐观显而易见。但这也招来一些批评，去年的股东大会上，曾有股东就Clayton Homes向低收入者提供高利贷业务，帮助低收入者买房的做法提出质疑。

巴菲特大力扩张的房地产经纪业务直接使用伯克希尔•哈撒韦的品牌，将会令后者有更多的名誉风险。其房地产经纪业务正参与1270亿美元的“双边”销售，也就是说伯克希尔•哈撒韦在房产交易中既代表买方也代理卖方。“双边”销售对业务量的上升有很大的帮助，但是同时产生的利益冲突是否会引起股东们的担忧就等股东大会时揭晓了。

保险业务能否扭亏转盈

在2017年之前，伯克希尔•哈撒韦公司的保险业务连续14年承保盈利，总计达税前283亿美元，但2017年承保业务税前亏损了32亿美元。

2017年对于美国来说是多灾多难的一年，去年9月，三场巨大的风暴袭击了德克萨斯州、佛罗里达州与波多黎各。巴菲特估计三次飓风对伯克希尔•哈撒韦造成的损失约为30亿美元。虽然去年因为承担了AIG公司产生的200亿美元损失的再保险，使得克希尔•哈撒韦公司的保费收入大涨，但仍无法抵消三场飓风带来的损失。

尽管这些损失相较于伯克希尔•哈撒韦的体量来说不算大，但这是多年来的第一次亏损，很可能会引发股东的询问。

税改和贸易战

巴菲特一贯不吝于展现对美国总统特朗普的不喜，2016年美国大选时，他还曾为希拉里站台，但特朗普推动的税改使得伯克希尔•哈撒韦公司2017年的净资产大幅增加。2017年该公司净资产增值653亿美元，其中只有360亿美元来自于日常运营，其余290亿美元都是因为减税而来。

在股东大会上，股东们很可能提出特朗普税改相关问题，以及多余资金如何能造福经济等问题。

巴菲特虽然只是个商人，但每年股东大会都会有人提出政治问题。如今美国在全球范围内掀起的贸易战山雨欲来，预计在股东大会上相关问题的提出是大概率事件。

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