全球经济仍在持续扩张，然而比起去年，全球央行货币紧缩的预期更加强烈，因而如何防范正常化进程中可能暴露的脆弱性则成了当务之急。同时，今年开始升级的全球贸易冲突成了经济增长的又一大下行风险。

针对当前全球面临的种种挑战，在国际货币基金组织（IMF）春季年会期间，第一财经专访了IMF第一副总裁利普顿（David Lipton）。IMF预计今明两年全球经济增速将达3.9%，扩张势头持续，“但这的确是周期性的上行，因此当上行动能耗尽，我们就要看之后会发生什么。”利普顿告诉记者。

在他看来，与过去几十年不同，如今的复苏进程包含了很多刺激因素，包括低利率、量化宽松（QE），而且这是发生在多个全球主要经济体中的，“这当然刺激了增长，但也伴随着信用扩张、过度借贷行为和过度风险承担，因此未来经济增长势头提升的同时，可能也会伴随着更大的脆弱性。”他称。

谈及如今多国央行正在研究的数字货币，利普顿表示，“要问为什么需要数字货币？为什么一定要央行发行？银行是否可以提供数字化的负债？”他认为目前的试验是积极的，只有这样央行才能观察在试验期间究竟能有何斩获。

全球经济扩张中存隐忧

第一财经：IMF过去两年持续上调全球增速预期，此次世界经济展望（WEO）停止上调全球增长预测，但仍然上调了美国今明两年的增速预期，背后的分析框架是怎样的？

利普顿：近期的几次WEO都持续上调全球增速预期，是因为全球经济不断扩张，而早前很多年我们在持续下调。IMF预计全球经济增速将达到3.9%，目前的复苏势头仍然稳固。同时，过去两年来，美国开始采取一系列措施来改变预算，包括为公司和个人进行大规模减税，增加财政支出。我们认为这会在短期内提振增速，但不会长期持续，未来美国经济增速可能会出现小幅下滑。

第一财经：你是否担心美国的刺激政策太顺周期了，这可能会导致经济扩张周期过早结束？若美国经济增速出现下滑，是否会拖累2020年后全球经济增长放缓？

利普顿：现在美国的状况可以承受当前程度的刺激政策，美国失业率很低，可能还会继续下降。同时，美联储将继续推进货币紧缩计划，因此我们预计预算政策、货币政策正常化进程会让美国经济增速维持在一定区间内。此外，全球经济复苏仍会持续一段时间，但这的确是周期性的上行，因此当上行动能耗尽，我们就要看之后会发生什么。

第一财经：尽管全球经济回复增长，但IMF早前就提出全球潜在增长率仍在下降。

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