随着时间进入5月，A股小长假之后的首个交易日走势可谓透露了不少的玄机，不过市场整体价值投资的取向并没有大的变化，只是在年报和一季报披露完成之后，市场结构开始出现微妙的变化，而那些业绩成长达不到市场预期、甚至出现同比下滑的上市公司受到资金的抛弃也是情理之中的事，这样的风险也正是投资者在接下来的投资过程中一直要提防的。

从市场全天的走势来看，尽管周一港股出现大幅回升，但小长假期间美股走势的不佳明显对A股市场的影响更大一些，不过最为根本的，还是A股上市公司的财报情况。

受到假期很多上市公司集中公布年报和一季报的影响，A股市场周三开盘尽管一度高开，但很快就受到抛盘的集中打压，尤其是那些业绩增长达不到市场预期、甚至同比大幅下滑或出现亏损的公司，这也导致了市场全天封死跌停的个股家数远超涨停个股家数，为近来所罕见。

这也在很大程度上影响了股指全天的走势，早盘白酒、医药、家电、券商等板块的拉升明显抵不住市场的整体抛压，股指随后也进入了持续震荡下行之中，只是在临近收盘前才开始在部分业绩增长良好的个股带动下开始有所回升，最后形成了沪指基本平盘、深成指小幅上涨的格局。两市全天合计成交3850亿元，再度降至4000亿元以下。

毫无疑问，周三跌停个股家数超过涨停个股家数的局面是近来所罕见的，这固然是受到了绩差财报集中在尾段时间公布的因素影响，但也和近来市场流动性较为紧张、增量资金入市缺乏的市况有关。不过好在这也是空方能量一次集中宣泄的过程，上证指数在有惊无险的守住了年内低点，只要不出现股指大幅破位的情况，后续走出震荡攀升走势的可能还是很大的。

而从市场走势的局部来看，尾盘时走势较强的个股大多属于年报、一季报表现较好，同比的业绩增速甚至翻倍的个股，而这些个股的动态市盈率也均不高，甚至不少已经低于10倍，这即便对于强周期性的个股而言，估值也已不高。其中典型的代表就是去年的牛股之一方大炭素（600516.SH），周三涨幅达到8.97%，动态市盈率仅为6.7倍。

此外，不少精细化工行业细分子行业的龙头企业今年以来的产品价格也均出现大幅攀升，其业绩增长非常迅猛，例如草甘膦行业的龙头新安股份（600596.SH）周三也上涨了4.66%，股价上行态势保持良好，动态市盈率也仅为11.2倍。

笔者举例的这两个个股并不是让大家去追涨，只是在提醒大家，究竟该如何给这些强周期行业个股估值的问题，随着产品价格的上行，这些公司也进入了业绩爆发期，这样的业绩上升期可以持续多久，又有多少不是因为周期性因素造成的是需要投资者仔细分析的，比较典型的有如环保因素导致的市场供应短缺带来的价格上涨等。

不管如何，市场的聪明资金选择了这些具有真实业绩的上市公司投资，自然有其一定的道理，而其持续性如何，最关键的就看市场整体对其的认同程度了，让我们拭目以待，这或许又会是一堂经典的价值投资市场教育课。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。

相关报道: