4月24日，富贵鸟在上交所发布公告称，无法支付回售本息7.02亿元，富贵鸟2014年公司债券“14富贵鸟”构成实质性违约。

第一财经记者了解到，在富贵鸟违约背后，是大量的违规担保和资金拆借，使得至少存在49.09亿元资产金额很可能无法收回。除此，受托管理人更是发现，发行人代偿及拆借资金去向存疑。

重重疑点引来了监管层注意。据了解，由于涉嫌信息披露和债券募集资金使用违法违规，目前富贵鸟已经被证监会立案调查。

违规担保陷泥潭

据了解，富贵鸟系H股上市公司，主营为鞋履及服装销售。2013年12月，富贵鸟在香港主板挂牌上市。

备受关注的是，在2015年10月，富贵鸟控股了P2P平台叮咚钱包。天眼查信息显示，近期富贵鸟已退出了叮咚钱包的持股。

在多元扩张后，登陆资本市场的富贵鸟业绩急转直下。2015年，富贵鸟全年净利39213.9万元，同比减少13.09%。2016年9月1日，富贵鸟在香港联交所停牌，至今尚未复牌。

除了经营业务盲目扩张，富贵鸟还进行了大量违规担保。2016年9月13日，因需核查对外担保情况，“14富贵鸟”债券开始停牌。

2017年2月，毕马威会计师事务所在对富贵鸟2016年中期财务数据进行审阅时发现前期未发现担保事项，随后，富贵鸟将审计机构由毕马威更换为中安达，公告更换审计机构的理由为“毕马威拒绝为公司提供香港联交所要求的专项报告安慰函或内审报告”和“公司未能向毕马威提供审计所需的相关文件和信息”。

在中金公司固收部看来，财务报表质量是财务分析有效性和准确性的重要保证，审计机构的非正常更换可能是公司财务质量不佳甚至是信用资质恶化的重要信号。

2017年11月，富贵鸟因定期报告未及时发布和对外担保信息未及时披露，收到上交所监管警示。经查，“14富贵鸟”公司债券定期报告及临时报告均未就新增对外担保事项及新增对外担保金额超过上年末净资产20%的情形进行完整披露。记者还注意到，直至2018年2月，富贵鸟才发布未经审计版本的2017年半年报。

中信建投分析称，2016年下半年以来，富贵鸟销售、财务、管理费用率显著上升，尤其是财务费用率大幅由最低点的-1%上升至14%。这期间公司带息债务规模显著扩大，融资利率抬升，这可能和公司前期违规担保出现越来越多的担保代偿，而自身经营现金流远不足以支付，只能被动依赖外部融资有关。

兑付危机爆发

2018年2月，受托管理人国泰君安在临时报告中提示，“14富贵鸟”如果面临回售，回售资金兑付将存在重大不确定性。根据发行人提供的相关资料，发行人截至2017年12月31日可动用的活期存款及流动资金不足1亿元。

相关报道: