正是这场债务危机，让坚瑞沃能的股价跌跌不休，市值腰斩。此时又曝出巨额计提，李东站在股东的角度认为，这之中存在“人为”因素。“可能是为了一次性亏个够，股价跌到底，给未来铺路。”李东心理有这样的质疑。

“收购之后的商誉减值，每年会计机构都会进行减值测试，根据评估计算来确认减值数额，一般都会在合理的范围，不会完全不计提或者一次性巨额计提。”上海一专业审计机构认为，如坚瑞沃能一样一次性全额计提减值的案例并不多，这说明已将过去的并购判定为完全的失败行为，对标的未来也非常悲观。

尽管该审计人士不认同李东的看法，但在他看来，商誉减值的测算之中，的确有一定上市公司一定的自由裁量部分。“商誉占比净资产应该在合理范围，超过30%都面临巨额商誉风险，这种创业板小公司动辄商誉几十亿的都应该警惕。”他认为，对于三年亏损即退市的创业板而言，曾经外延式并购是增长业绩的良药，但当良药变成毒药，出现问题，不排除上市公司借机更谨慎更多的计提减值，调解盈亏，使得未来业绩压力能够小一些。

广发证券分析师戴康认为，创业板上市公司具备通过资产减值（主要包括商誉减值）等方式进行“财务洗澡”的动机。一般而言，一季报创业板公司进行资产减值的概率较低，但中报和年报进行资产减值的概率会明显提高，特别是15年并购高峰业绩承诺期满3年后的18年，创业板在中报和年报中通过资产减值进行财务“洗澡”的隐忧持续存在，将会显著制约创业板全年业绩增长的预期。

“外延式并购承诺期满后潜在的财务‘洗澡’问题，始终是创业板业绩持续增长的隐忧。2015年是创业板公司外延式并购的高峰期，2016年是次高峰期，并购的业绩承诺期一般是3年左右，2018年和2019年创业板都将面临很大的商誉减值风险。”广发证券分析师戴康认为，从数据看，到2017年三季度，创业板商誉规模已经达到2422亿元，占净资产比高达22.3%（A股非金融仅为6.5%）。创业板上市公司具备通过资产减值（主要包括商誉减值）等方式进行“财务洗澡”的动机。而这一隐忧的持续存在，将会显著制约创业板全年业绩增长的预期。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。

相关报道: