去年下半年以来，黄金和原油涨势如虹。正值这种势头放缓之际，贸易争端、中东地缘政治风险的突然爆发再度点燃了投机者的热情。

眼下，油价真的会像各界炒作的那样突破100美元/桶吗？已经从多年大底反弹的黄金，还能继续冲破1360美元/盎司的关键阻力位、并持续冲高吗？

第一财经记者采访多家机构后发现，各界预计因季节性因素，二季度原油市场将持续紧俏，经济增长会刺激柴油需求，并逐步传导至原油市场，更有机构预计年中油价或触及80美元/桶。中银国际商品策略主管傅晓也告诉第一财经记者，大量的资金已流入原油市场，空头头寸所存无几：CFTC数据显示原油的总体空头基金（WTI和布伦特期货）已下降至2014年的低位。

就黄金而言，其走势似乎没有原油来得那么确定和强劲，但并非没有机会。黄金自2015年以来形成了大底部，去年开始强劲走升，“而强阻力就在1360美元／盎司一线。去年9月、今年2月都试图挑战失败了，最近再次逼近，需要进一步等待，看是否会出现突破，不过已经将很小一部分仓位调整至做多黄金。”清溪资本合伙人、资深交易员司徒捷告诉记者。

油价年中或冲向80美元

截至北京时间4月18日12:30，布伦特原油报71.97美元/桶，WTI原油报66.88美元/桶。年初时甚至很少有人料到，油价竟会突破60美元/桶。

而上半年，还有一系列因素将支持原油走升。首先，先从最简单的季节性因素来看，汽油在冬季由于消费不振，库存开始积累，使得原油库存也开始积累，而到了春季后，汽油消费开始提升、汽油库存逐渐降低，大约在一个月后带动炼厂开工率回升，使得原油库存也出现下降。在夏秋季节强劲的消费下，汽油库存在金九银十中使得库存降至年内低点，同时也带动原油库存下降。可见，二季度后往往是油价的冲高阶段。而后冬天来临、消费放缓、汽油库存开始累积、炼厂进入检修期，原油库存亦开始积累，油价承压。

此外，OPEC减产的计划预计仍会持续。OPEC将于6月22日在维也纳再次聚首。傅晓对记者表示，“沙特和俄罗斯曾多次重申减产至2018年底的承诺。除非美国页岩油产量增速远远超出OPEC的预期，否则我们认为，OPEC将会在其6月份例会上按兵不动 ，即维持各国当前减产配额。”

同时，经济增长也会刺激柴油需求，并逐步传导至原油市场。傅晓还对记者提及，北海主要油田将会在二季度末开始季节维修，降低市场供给；美国方面，尽管预计美国供需平衡会在2018年三季度末开始恶化，但是就二季度而言，一系列因素将在短期内对WTI市场有所支撑：今年春季加拿大西部原油生产系统季节性维修规模将强于往年；美国炼厂开工率将显著回升。EIA数据显示今年3月至6月，PADD2+4（2、4石油区）共有52万桶/天炼油能力重返市场，PADD3也有类似规模的产能重启。

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