监管雷霆之怒突然而至，券商对接私募基金的场外期权接口被切断，而每暂停一天，参与其中的机构，损失都将增加一分。

“今天确实停了，窗口期大概一个月左右，之后会出台新规，场外期权和场内期权统一管理的细则会出台，对场外期权合规要求会更为严格。”4月11日下午，有接近管理层的人士向第一财经透露，此次接口切断或是暂时性缓冲，一方面为出台新规做准备，另一方面则是加紧清理违规的业务模式。多家头部券商早已闻风而动，缩减了千亿业务规模。

尽管该说法并未得到来自监管的额证实，但业内的共识是，此次私募开展场外衍生品业务被叫停，源于部分机构搅乱市场，放大杠杆，以代持、分拆的方式向个人投资者违规兜售场外期权。暂停接口，为的则是清理通道，未来场外期权甚至场外衍生品都将面临更为严格的准入门槛。

暂停以待新规？

“昨天晚上出来的消息，大家都比较惊讶，这次的监管超出预期了，之前的预期都是通道业务会遭到打击，但没想到是直接关闭了接口，停了私募（场外期权）的整个业务，激进的程度超出了预期。”尽管对场外期权监管加强有所预期，但对于监管层直接暂停券商与私募基金开展整个业务，上海一私募期权投资总监刘博仍然感到意外。

场外期权接口突然被砍，让部分参与其中的券商、私募如临大敌。是无限期暂停，还是暂时断电，等待时间窗口过去后会再度放开，成为业内最关心的问题。

4月11日下午，上海一从事场外期权业务的阳光私募董事长向第一财经独家透露，在消息出来后，他专门就此向监管层以及合作的券商进行了求证跟进，11日上午从监管人士处了解到，此次接口切断是“暂时性的”，时间窗口为一个月左右。

“后面监管会对场外期权出新规，对场内场外期权统一管理，出台细则，对场外期权尤其个股期权要求更严、门槛更高，比如杠杆将不超过一定比例，机构的金融资产要求也将在2000万以上。”该人士称，从11日开始，公司对接的券商确实已经暂停了业务接口。

对于此消息，一中型券商期权业务人士也向记者证实称，监管层并非单独针对场外个股期权，后期会对整个场外衍生品皆加强监管。不过，截至发稿，两人的说法并未得到监管层的证实。

尽管对于暂时断电的说法尚未有所耳闻，但刘博认为，目前场外期权被很多机构变相当做加杠杆的通道，而非风险管理的工具。“监管暂停接口亦主要针对的是这种通道业务，一旦这种通道业务被控制，未来场外期权的健康发展的大趋势是不变的。”在刘博看来，即使场外期权遭遇了暂停，也并非有外界预想的震荡大。

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