经历了2016年1月底到2018年1月底持续两年的蓝筹股牛市后，2018年对A股投资者而言注定是一个不安定的年份。美国总统特朗普在4月5号表示，他已经要求美国贸易代表办公室（USTR）考虑对额外1000亿美元中国商品加征关税；而今年美国加息多次也是板上钉钉。

2018年投资市场上的不稳定因素，更多来自大洋彼岸，美联储今年可能三四次加息，全面开启贸易战“双管齐下”，两者显然并非相互独立的事件，严重的话可能制造出下一次经济危机。目前对投资者来说比较理性的选择，是静待利空逐步消化。

股市是对未来半年到一年整体经济情况的反映，股价也是对上市公司未来半年到一年业绩的反映。当前已经开打的贸易战，所造成的市场利空，还没有在相关经济数据和上市公司的公告上反映，几乎没有A股上市公司就贸易战的潜在损失作出过客观的评估，这也需要等待相关产品关税真正实施后才有比较明确的数字。

特朗普的最新举动意味着，美国可能最多对从中国进口的1500亿美元商品加征关税。美国贸易代表办公室4月3日建议对来自中国的约1300种商品加征25％的关税，主要涉及信息和通信技术、航天航空、机器人、医药、机械等行业。而中国商务部4月４日发布了关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告。针对美国公布的“301调查”结果，中方决定对原产于美国的大豆、汽车、飞机等进口商品加征25％的关税，涉及中国自美进口金额约500亿美元。

由此可见，全球产业链紧紧捆绑，未来双方加收的关税商品总额可能超过2000亿美元；这其实涉及到的行业都比较广泛，可以说大多数行业都无法幸免，制造业上市公司或多或少都会受到影响，只是当前影响暂时无法量化；另一方面，美国对科技股监管的收紧，也都会影响两国科技上市公司的股价表现。

在美国整个政治体系全面变化的今天，当前如果低估其发动贸易战的决心，显然是抱有一定侥幸心理，并非成熟投资者所为。美国加息进程推进，利率上涨已经到了一个临界点，对股市形成影响，利率上涨也会继续降低股市的吸引力。

中长期来看，考虑到A股部分股票估值已经是接近历史底部，中长期来看也不宜过于悲观，当前大多数银行的资本充足率较高，杠杆率并不高，而且银行体系整体比较稳健的背景下，发生类似2008年的巨大危机可能性也不大。

而从国内宏观基本面来看，中国过去一段时间的供给侧改革去产能，以及金融稳步去杠杆走向透明化，其实都为迎接美国加息和贸易战做好了准备，造成的潜在危机已经有了一定的缓冲铺垫。中长期来看市场极度悲观的时候，可能就是市场见底之时。

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