制度改革已先行，但吴晓求还强调，为了防止独角兽变成“毒角兽”而损害市场规则与投资利益，这需要在具体规则上做出极为严格的监管规定。但总的来看，改革中国资本市场发行制度、调整发行标准，是资本市场改革的基本方向。

机构监管和市场监管并重

改革的深入与监管的完善总是相辅相成。这意味着，推动金融市场发展尤其是加快资本市场建设，离不开监管架构的完善和监管功能的明确。吴晓求表示，中国金融市场的资产结构、业态和风险在发生变化，金融监管要在这个基础上在过去单一监管机构风险的模式上，考虑加大对市场风险的监管。

吴晓求表示，从资产结构来看，近年来我国证券化金融资产的规模占比不断上升，这同时导致了金融市场功能的变化，即从依赖融资功能转变为融资、财富管理并重。其间，科技对金融的渗透提速，在提高金融效能的同时也对传统金融业态、传统金融监管提出挑战。而种种变化都导致，金融市场的风险也从金融机构的风险，蔓延至市场风险上。

对于监管而言，这需要从过去单一监管机构风险的模式、监管资本充足率单一指标，而演变为机构风险、市场风险监管并重。“带来的变化是，要从监管机构资本是否充足，过渡到透明度如信息披露等是否充分。”吴晓求强调。

事实上，金融监管架构调整已经启动，“一行两会”机构改革方案也已落地。3月21日，中国银行保险监督管理委员会成立，次日党委班子成员任职对外公布。就在4月8日上午，中国银行保险监督管理委员会正式挂牌。

吴晓求称，在“一行两会”的架构下，央行负责宏观审慎，过去银监会制定稳定规则的一部分职能或也要纳入央行职责范围。同时，银保会加强对金融机构的监管，证监会加强对市场的监管，但还目前还需要对市场、尤其是证券市场做更为深入的理解。“从现在看，我们对证券的理解还相对狭义，只是理解为股票或债券。实际上，我认为一切证券化金融资产都应该纳入市场监管的范畴。”

此外，除了完善监管架构，吴晓求还强调，对于金融监管的核心是防止风险蔓延和交叉感染，要通过机制实现风险的消退和收敛，保证不发生系统性风险；但同时还要有利于创新，而不是扼杀创新。

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