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监管“组合拳”掐断高送转利益链,伪成长真套现休矣

2018-04-09 09:21:42    第一财经APP  参与评论()人

在强监管之下,相较往年,今年A股上市公司高送转方案大“瘦身”且概念炒作持续降温,但仍存个别不合规、涉嫌配合减持的情形。为堵漏,前所未有的严厉监管正在路上。

近日,沪深交易所先后发布《上市公司高送转信息披露指引》(下称“《指引》”),并向市场公开征求意见。《指引》明确指出,“10送转5”(包含5)以上为高送转,送转比例要与业绩增长挂钩,并作出了硬性约束条件;同时,设置了时间限制,如在重要股东减持敏感期不得披露高送转方案。

第一财经记者梳理发现,目前已经披露高送转方案的上市公司有63家,其中沪市10家,深市53家。对照新规,已披露2017年度业绩的公司均符合盈利且净利润降幅在50%以下的条件,但仍有部分不能同时满足摊薄后每股收益为0.2元的要求;此外,满足“送转股比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率”的公司目前也并不多。

与此同时,仍有部分公司在高送转前后存在减持计划、限售股解禁情形,暗藏利益链条。而新规也在制度上进行约束,以切断高送转与二级市场行为之间的利益链条。

挂钩业绩“硬约束”

去年的此时,上市公司竞相抛出超高预案,最高曾达到“每10股转增30股”。经过监管层规范高送转信息披露行为、强化监管问询力度、从严查处高送转违规行为等措施之后,今年上市公司披露高送转方案相对更为理性,披露家数减少且方案“瘦身”明显。

Wind资讯数据显示,目前A股市场共有284家上市公司披露了送转预案。按照沪深交易所规定,沪市主板公司10送转5以下不属于高送转,深市主板、中小板、创业板上市公司10送转分别达到或者超过5股、8股、10股的情形为高送转。经筛选,目前沪深两市共有63家上市公司推出高送转预案。

这其中,截至4月5日,沪市仅10家公司推出高送转方案,相较2017年的54家公司下降明显;深市则有53家公司披露了2017年度的高送转方案,相较此前147家公司披露2016年度高送转方案降幅明显,其中,创业板数量最多,为24家,中小板21家,主板仅有8家。

目前已披露高送转方案的上市公司中,共有50家公司每10股送转10股以上,其中,梅泰诺(300038.SZ)送转比例最高,每10股送转18股;塞力斯(603716.SH)、杰恩设计(300668.SZ)、美联新材(300586.SZ)、花园生物(300401.SZ)、鸿特精密(300176.SZ)次之,为每10股送转15股。

在大多数上市公司相对理性推出高送转方案的同时,仍有个别公司存在送转股比例与业绩不匹配、涉嫌配合股东减持等情形。对此,沪深交易所在前期监管经验的基础上,引入对高送转的“硬约束”。“考虑将高送转与业绩增长、限售股解禁、减持等行为相挂钩,真正切断利用高送转不当输送利益的链条。”上海证券交易所(下称“上证所”)方面表示。

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