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一财研选|全球产业格局重构,坚定看好锂电中游投资机会

2018-04-04 09:19:16    第一财经  参与评论()人

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2018年4月3日目录

►全球产业格局重构,坚定看好锂电中游投资机会(天风证券)►半导体开启中国需求新周期,装备同风起!(东兴证券)►高壁垒致中标集中,优质电力设备企业持续受益(招商证券)►医药零售处于集中度提升期,是个好生意!(国信证券)►自备电厂供给侧改革,火电行业长期影响深远(中信建投)

1.全球产业格局重构,坚定看好锂电中游投资机会(天风证券)

2018年新能源汽车补贴再次进行调整,市场担心补贴的进一步下降将压缩中游环节利润,影响个股估值。但天风证券从全球角度出发,认为新能源汽车已经在2017年启动十年大变革周期,电动化趋势正在加速到来。

天风证券认为,锂电中游承载了我国新能源汽车“弯道超车”战略的重任,是最有希望突破全球汽车旧格局的“破壁器”。在宁德时代(CATL)等优质企业的带领下,中国锂电中游龙头企业也将从2018年开始参与全球竞争,最终实现中游崛起。

天风证券认为,中国企业依靠降成本能力、从数码电池时代积累的产业链优势、市场容量巨大以及先发优势,预计未来将与光伏产业链类似,成为动力电池全球供应基地。随着CATL率先打入大众、戴姆勒供应体系,中国锂电中游产业链将走向全球,市场空间迎来翻番增长。

根据证监会消息,4月4日宁德时代将首发上会,行业迎来最强催化剂。天风证券认为公司估值预计超过1300亿元,对应2017年PE达到33倍。CATL的高估值或将拉动其他动力电池企业的估值、全面提升锂电产业的空间。而大众近期宣布加速电动车计划及200亿欧元电池采购计划,戴姆勒也确定从中国采购电池,龙头企业的强势推进有望带动全球车企跟进,新一轮新能源汽车“军备竞赛”正在开启,市场有望复制2017年特斯拉Model3倒逼的“囚徒困境”行情。

而在市场结构上,各产业链环节市场集中度正在逐步提升,近期动力电池企业爆发的问题也显示行业洗牌正在加速进行,天风证券认为中游产业已经开始逐步优化,全球性的龙头将陆续产生,坚定看好中游投资机会,根据技术发展与产业格局演绎,推荐从以下三个逻辑主线来进行布局:

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