亏损企业上市破冰，A股将迎更多创新潜力股

困扰科技“独角兽”多年的A股上市盈利门槛就要被取消了。

中国证监会3月30日下午宣布，计划年内推出改革完善的发行制度，同时明确表示要修改《首次公开发行股票并上市管理办法》（下称《首发办法》）和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（下称《创业板首发办法》）。当晚，修改内容公布。

对比新旧规则，其他内容保持不变，仅在《首发办法》与《创业板首发办法》有关盈利条件的条款中，分别补充了一项内容。即，中国证监会根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（下称《试点意见》）等规定认定的试点企业不适用盈利指标要求。征求意见反馈截止时间为2018年4月30日。

换言之，符合规定的科技创新企业登陆A股，不再受盈利门槛的限制，但其他企业发行上市条件保持不变。

北京一位参与股权投资（PE）及风险投资（VC）的人士对第一财经记者表示，修改后的《首发管理办法》及《创业板首发管理办法》调整了上市门槛，为某些低利润高发展的创新型公司带来了更多上市机会。一些只能谋求在境外上市的公司可以转回境内，也为PE、VC的退出拓展了渠道。

该人士表示，以爱奇艺为例，尽管3年内处于亏损状态，但其现市值仍在100亿美元以上。此次修订管理办法将为这类企业带来在国内上市的机会，也将为A股带来更多“潜力股”。

鼓励创新企业上A股

3月30日晚间，国务院办公厅向各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构转发《试点意见》，并表示，国务院已经同意该意见，请各单位认真贯彻执行。

随后证监会公布《试点意见》，并发布答记者问。

《试点意见》从两个方面圈定试点企业范围。首先要符合行业要求，即符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模。

同时，对于已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币，且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。

具体的筛选标准，还有待证监会进一步制定。不过，证监会将成立咨询委员会，该委员会将由相关行业权威专家、知名企业家、资深投资专家等组成，按照试点企业标准，综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等因素，对申请企业是否纳入试点范围作出初步判断。证监会审核决定列入试点后，再严格按照法律法规，受理审核试点企业发行上市申请。