四大上市航企披露2017年成绩单，到底哪家最赚钱

随着东方航空（600115.SH）公布2017年财报，四大航空上市公司的2017年成绩单系数出炉。

第一财经记者梳理了中国国航（601111.SH)，东方航空（600115.SH），南方航空（600029.SH）和海航控股（600221.SH）的2017年财报发现，四大航2017年的净利润都取得了同比增长。

其中盈利最多的依然是中国国航，国航在客运收益品质上也是四大航中表现最好的，这从“每收费客公里收益”这一指标可见一斑。不过，在计算了更能反映各家剔除规模因素后的盈利水平“收入利润率”（归属上市公司净利润/营业收入）后，东航后来者居上。

在成本端，数据变动最大的是海航，这主要与合并天津航空及管理人员薪酬增加有关。东航则因公司于 2017 年 2 月完成向东航产投转让东航物流 100%股权，因此2017 年营业收入、航空运输收入、货邮运输收入及其他业务收入均不包含自 2017 年 2 月起东航物流及中货航等东航物流下属控股子公司之对应数据。

由于燃油成本是航空公司的第一大成本，燃油成本的上涨也对航空公司的业绩有着直接的影响，2017年国际油价上涨，四大航企上市公司的燃油成本都有不小的上升。

不过与2016年相比，由于2017年人民币对美元的升值，以美元债务为主的四大航普遍录的汇兑收益，而上年同期这一指标都是汇兑损失。

“去年国际油价同比大幅上涨，但平均油价还在公司年初预判的范围内，而汇兑收益的贡献与燃油成本上涨的影响相比基本持平，”东方航空董秘汪健指出。

此外，从政府，机场等获得的航线补贴等补贴额度，也对航空公司的业绩产生不小的影响，由于近年来各地政府（尤其是二三线城市）对开通国际远程航线和国内独飞航线热情高涨，航空公司每开通一条上述航线，都会获得每班一定数额的补贴。

2017年，国航，东航，南航，海航获得的补贴总额分别为24.79亿元，49.41亿元，31.28亿元和9.09亿元。

通过年报数据，我们还对四大航旗下公司的业绩表现也排了序。

对于已经到来的2018年，多家航空公司均认为由于国内市场的运力供给投放会受限，再加上国内航线的市场化改革，都将对航司2018年的业绩有比较好的促进。