证金公司去年四季度出没14家券商：增持中信海通等9家券商(2)

年报显示，2017年度，中信证券实现营业收入432.92 亿元，增幅达13.92%；归属母公司股东净利润114.33 亿元，同比增长10.3%。

盘面上，随着近期券商年报陆续出来，券商股股价也现上扬趋势。3月29日，山西证券（002500）收涨7.61%，东兴证券（601198）收涨4.49%，西部证券（002673）、华泰证券（601688）、中原证券（601375）均呈现不同程度涨幅。

东吴证券非银研究团队指出，当前市场环境下，龙头券商估值安全边际充足。券商强者恒强，传统业务方面，预计严监管将推动行业集中度持续提升，经纪、投行、资产管理等资源向龙头集中。创新业务方面，资本实力雄厚、风控稳健的大型券商将更受益，且大型券商已先发布局创新业务。

另外，CDR机制正在渐渐临近，券商有望分得CDR机制红利，CDR对券商的收入贡献体现为承销保荐、存托托管及交易佣金，其中承销保荐为主要贡献。

天风证券认为，8家可能首批进入CDR试点的公司市值约为80000亿元，假设CDR发行规模是当前市值的10%，市场规模预计将达到8000亿元，首批CDR预计带来80亿元的承销费收入。假设分两年完成发行，那么每年将新增40亿元承销业务收入，占2017年投行证券承销与保荐业务净收入的8%。

中金公司表示，虽然行业整体收入提振有限，但CDR实际上会较为集中地体现在投行业务领先的少数大型综合券商上，因此对该类券商的盈利和估值弹性会更明显。