中美经贸关系悬念未解，上市公司板块冲击抢先看

近期市场对中美贸易战的担忧有所缓解，加之美国股市大幅反弹，对市场情绪产生积极影响。但是，长期来看，两国经贸关系最后如何，目前还不是最终揭晓答案的时刻。

上证指数与深证成指近2月走势略有不同。两项指数均在1月底到2月9日，出现持续较大幅度走低。此后，上证指数持续震荡在偏低谷附近，而深圳成指有较高幅度回调。3月23日受美国对华贸易措施影响，A股大盘均出现大幅下跌，深证指数受影响相对较小。

在美国频频宣布实施贸易保护措施的过程中，本年度自1月29日起美股市场进入大幅震荡总体趋势下跌模式。以道琼斯工业指数为例，1月26日该指数报收26616.71点，之后进入大幅下跌通道，经几次回调又下跌后截止3月27日收盘价23857.71点，跌幅达1.43%。

钢铁、电子、通信行业：短期情绪受扰动

3月27日，A股的三大指数集体出现上涨趋势，其中创业指数涨幅最大，得到了市场的普遍关注。当日沪深两市股价上涨的个股达3069支。但在3月28日，再次出集体回落。截至收盘，沪指下跌1.43%，报收3121.47点，深成指跌幅达1.16%，报收10650.61点；创业板相比前两个指数走势更为平稳，仅跌幅-0.52%，报收1835.15点。

美股方面，自3月22日特朗普宣布对华贸易限制措施后，美国股市道琼工业、纳斯达克、标准普尔等指数连续两日皆出现恐慌性暴跌，后于26日大幅止跌回调。以道琼斯工业指数为例，3月22日、23日两个交易日共计下跌1149.11点，总跌幅达4.66%，之后26日回调上涨669.40点，幅度超过总跌幅一半。

此前，在中美贸易战的发酵过程中，二级市场上钢铁、电子、通信等板块最先异动。其中钢铁板块自3月份起即进入下跌通道，特别是3月23日当日板块指数下跌幅度高达接近8%。电子制造与通信制造板块指数走势接近，与深证成指趋同，自2月份板块指数探底后，持续有较大幅度回调。

3月23日受美国贸易政策影响单日出现大幅下跌，之后两日迅速回升，五日跌幅达8.78%。

多位分析师表示，经初步测算，上述行业受关税提高的影响相对有限，上市公司短期不会受明显冲击，但板块短期内受市场情绪扰动较大。与此同时，在关税因素影响提高的趋势下，贸易战还有望加速行业向中高端领域的转型，如电子组装代工的外迁进程等；长期看，将有利于产业升级。3月26日以来，上述各板块涨幅明显，市场情绪明显回暖。

根据《美国统一税则表（2018）修订版》，目前美国对于海外入关的电子产品征收的税率普遍较低，其中对手机、电脑、电视等终端，电阻、电容、变压器等元器件，集成电路、存储设备等半导体产品均未征收关税，电子类其他产品税率也普遍在1%至5%之间。由于我国电子行业出口占比较高，因此也有市场观点认为行业将在贸易战中受较大冲击。