债市对外开放加快，回购、衍生品交易及税收政策将落地(2)

“总的来说，不仅仅是开放，而是出于市场本身加强建设的布局，比如从基础设施的完善、扩大投资者队伍、完善市场交易机制，包括汇率利率的衍生工具等着手，目标是建立一个更加开放、包容、富有弹性的市场。”高飞说。

优化开放细节

在“一带一路”倡议和债券通的双重利好下，2017年熊猫债受到境内外投资者的欢迎。银行间市场交易商协会的数据显示，截至3月9日，协会支持波兰、匈牙利等“一带一路”相关境外发行人，以及招商局港口等有助于基础设施互联互通的境外企业，在银行间债券市场注册熊猫债累计超过1200亿元，发行超过480亿元。

不过，赖长庚对第一财经记者表示，目前中国债市对外开放已经有了量变，接下来还需质变，要在细节上进一步优化。以熊猫债为例，“现在主要是国外主权基金在发，公司客户因为会计准则、税收等问题，只能发私募债，而目前境外投资者进入银行间市场，不能买私募债。其次，国内发行熊猫债还是有承销的申请，谁是主承销商、公募债卖给谁、私募债卖给谁，有一系列技术上的细节要解决。相比之下，点心债的承销制度非常简洁，谁都可以当主承销商，也不会有公募、私募的问题。”他说。此外，熊猫债也需要境内投资者参与，对中国投资者的风险教育很重要。

赖长庚还表示，相关基础设施建设仍需进一步完善，比如货币掉期。“‘一带一路’相关境外发行人通过发行人民币债券获得人民币，刚开始在当地的使用可能还是要兑换成美元或者其他货币，如何用货币掉期完成币种转换，降低筹资成本和减少汇率波动风险损失，这是一个很重要的基础设施建设。”

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