全球再次闪崩是市场高位回调，避险情绪短期持续

全球经济扩张，全球股市也随之一路高歌猛进，波动率（VIX）低到令人难以置信。直到今年一季度，“闪崩”接连不断，而全球贸易摩擦的升温也加剧了市场短期恐慌情绪。

今年往后，贸易摩擦究竟会否升级？其又会否影响经济扩张并造成股市持续波动？在机构眼中，哪些板块更具有配置价值？记者采访多家中外资机构基金经理后发现，他们认为“贸易战”不太可能全面爆发，且2018年经济扩张持续，但包括中国在内的全球股市的技术形态都出现了短、中线的破位，短期情绪仍需时间恢复。

“贸易摩擦短期对市场情绪的影响是难免的，子弹可能还会飞一会儿，但最终更可能以协商妥协的方式收尾，而‘闪崩’从某种角度而言是市场自发的一种‘高位回调’。” 荷宝（Robeco）中国首席投资总监缪子美在接受第一财经专访时表示，“前期全球股市情绪高涨，近期不乏机构出现获利了结、调仓的行为，FAAMG（脸书、亚马逊、苹果、微软、谷歌）和腾讯等权重科技股的回调也会影响科技股和整体市场情绪。”她也表示，部分机构也从早周期板块（工业、有色等）不断向晚周期板块（必需消费品、医药、技术硬件等）调仓。

此外，国内某大型保险资管投资总监也对记者表示：“伴随着上周五A股闪崩，各大机构存在较大抛压，尤其是中小盘，‘跌了就买’的思路可能暂不适用，情绪仍需时间恢复。”

贸易战难全面爆发

离今年的第一次闪崩（2月2日）还不足一个半月，全球股市就再度陷入第二次闪崩。

此次闪崩同样由美国率先点燃。上回的导火索是一份超预期的就业报告，其显示美国1月薪资增速高达2.9%，引爆了市场对美联储加速紧缩的预期，市场巨震，且做空波动率（VIX）的基金清盘、量化和高频交易等因素也加速、加剧了股市下挫；这次，贸易摩擦的升级则是始作俑者。

3月22日，美国贸易代表处(USTR)公布了对中国“301调查”结果，并提出将采取三个行动：第一，对于特定的中国商品出（约600亿美元）口美国将征收关税；第二，美国总统特朗普希望推动世界贸易组织（WTO） 争端解决机制来解决中国的歧视性技术许可问题；第三， USTR 在 15 天内将公布建议加征关税的产品清单，公布后有30天征询公众评议。美国财政部将在60天内推出限制中国对美投资的具体计划。