吉利净利夺冠江淮亏损近亿，自主业绩分化这些问题加速暴露

进入财报发布季，自主品牌车企中两家上市公司江淮汽车（600418.SH）和吉利汽车（0175.HK）先后于昨日晚间公布了2017年的营销和利润数据，在车市下行的大背景中，自主品牌业绩冰火两重天。

先看吉利汽车，2017年全年，吉利汽车以124.7万辆的销量，同比63%的增幅收官，成为自主品牌销量和利润的双重冠军。按照官方数据，吉利汽车2017年企业总收益增加73%至927.61亿人民币，净利润达到106.34亿元人民币，增长超过108%。按照数据计算，去年吉利汽车的单车利润为8300元左右，名列自主品牌榜首。在吉利之前，专注于SUV领域的长城汽车一直是自主品牌中的盈利小能手，但去年受政策调整以及市场等多方影响，长城汽车的销量同比微跌0.4%，为107万辆。销量与吉利虽然相差并不算太大，但长城汽车在1月下旬发布业绩预减公告称，2017年净利润将同比减少52%，仅为50.35亿元，单车利润从此前的万元左右腰斩至不足5000元。

去年业绩腰斩的除了长城汽车，还包括江淮。按照公司对外披露的数据，2017 年江淮销售各类整车及底盘 51.09 万辆,同比下降 20.58%；营业总收入 492.03 亿,同比下降 6.33%；归属于母公司所有者的净利润仅 4.32 亿,同比下降 62.83%。但是，值得注意的是，江淮汽车虽然账面上的净利润达到4.32亿元，但事实上，其计入当期损益中的政府补助就达到6.02亿元，同比增长46％，如果不计算政府补助，江淮汽车去年实际利润亏损了9300万元，同比下降111%。

由于业绩下滑，江淮和长城一样，也对公司的经营团队进行了降薪,其中董事、高管团队平均降幅 50%,强化经营团队的责任担当。 但从具体业务上看，江淮现有的产品阵容中还找不到一款车型，可以逆转现有的不利态势。从目前的产能利用情况看，江淮乘用车共四个工厂，总设计产能为45万辆，但报告期内产能仅有22.2万辆，产能利用率不足50%，大大低于70%的产能利用率“盈亏线”。

在业绩披露公告中，江淮将未来的增长点瞄准在新能源汽车以及与大众的合资公司层面，另外，代工生产的蔚来汽车也将有望在下半年正式量产。但这些利好在根本上能为江淮汽车自身的体系化竞争力带来多大的提升和帮助，还有待观察。