众安亏损超预期市值跌破千亿，“独角兽”形象折损(2)

此外，众安年报显示，其研发成本亦是不小的投放。2017年的研发投入达5.181亿元，占总保费的8.7%，其中保险板块和科技板块研发分别投入3.87亿元和1.31亿元。工程师及技术人员共计1385名，占比已达54.5%，其中技术解决方案输出相关人员最多，达329名，保险系统开发及维护人员22名。

大和称，尽管管理层预计，健康保险、消费金融和车险将成为集团的主要增长动力，但是众安去年的已赚保费仅升43%，比该行预估的升48%要低。大和认为，对于众安来说，保费高速增长非常重要，否则难以取得规模效应，故该行调低了众安2018年至2019年的盈利能力及营业现金流预测，因此目标价也由70港元降至60港元，评级由“持有”下调至“逊于大市”。

大和称，众安去年净利润比预期差，主要是因为理赔、开支比率较高，年内，综合成本率达到了133.1%，同比上升28.4个百分点，亮点则是健康保险和车险。

尽管目前很多“独角兽”公司都在考虑以CDR形式回归A股市场，不过众安作为一家互联网保险业的“独角兽”，暂时没有回归A股的计划。

（实习记者揭书宜对此文亦有贡献）

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